证券投资第二章.ppt

在股票的流通市场中，场外市场还可往下延伸为“第三市场”和“第四市场”。?第三市场又称店外市场，?主要是非交易所的证券商在店头市场，大笔从事上市股票交易的市场。在第三市场上交易的双方，大多是证券商和机构投资者。第四市场一般是指一些机构投资者之间，如大公司、机构与大户之间、大户与大户之间的大额股票交易。买卖双方通过现代通讯工具直接接洽买卖，不经过第三者，也不需要佣金。这种交易市场有其优点:①成交迅速。②佣金低。③不会因为大量购入和卖出影响股票价格，从而可能获得最有利于自己的价格。010302证券上市是指公开发行的证券申请并通过证券管理部门的批准后，在证券交易所登记注册，进行挂牌交易的过程。有资格在证券市场进行交易的证券称为上市证券；反之,未经许可在证券交易所挂牌买卖的，只能在场外进行交易的证券称为非上市证券。第二节证券上市一、证券上市的意义?1．证券上市对发行公司的意义（1）证券上市对发行公司的好处①有利于提高公司证券的流动性。②有利于获取创业资本，?扩大资金来源。③有利于提高公司的信誉和知名度。④有利于公司资本大众化和股权分散化。⑤有利于确定公司的市场价值。⑥有利于减少公司未来筹资时的成本。（2）证券上市对发行公司的不利之处公司的约束与压力增大。01不利于保守公司的经营秘密。02公司证券可能成为投机对象。03在股市波动时股价不能反映股票的真实价值，从而不能准确反映公司的经营状况。04A有利于投资者掌握全面信息，作出准确决策B证券成交价格合理公平，有利于投资者获得公平交易的机会C为投资者提供证券变现的场所，增大所持资产的流动性，有利于及时获利避险D有利于投资者融通资金2．证券上市对投资者的意义二、证券上市的条件?1.股份公司申请上市必须符合的条件

????在我国，根据《中华人民共和国公司法》和《股票发行与交易管理暂行条例》的有关规定，股份公司申请上市必须符合下列条件：

????①经国务院证券管理部门批准股票已向社会公开发行。

????②公司股本总额不少于5000万元。

????③公司成立时间须在3年以上，最近3年连续盈利。原国有企业依法改组设立的，或者在《中华人民共和国公司法》实施后新组建成立的公司改组设立为股份有限公司的，其重要发起人为国有大型企业的，成立时间可连续计算。

????④持有股票面值人民币1000元以上的股东数不少于1000人，向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的?25％；?如果公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行的股份的比例不少于15％。

????⑤公司最近3年内无重大违法行为，财务会计报表无虚假记载。

????⑥国家法律、法规规章及交易所规定的其他条件。12543申请公司债券上市交易的条件申请其公司债券上市交易，我国《证券法》规定必须符合以下条件：的期限为1年以上。实际发行额不少于人民币5000万元。其债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件(P310)。12345?三、证券上市的暂停与终止在我国，当上市公司出现下列情况之一时，其股票即面临被暂停的危险。01规定公开其财务状况，或者对财务会计报表作虚假记载。03三年连续亏损。05本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件。02大违法行为。04司出现以上所述的情况，并且情节严重，则其股票就有被终止上市的可能。06证券交易所的组织形式从国际上证券交易所发展演变历史来看，它的组织形式有两种基本的分类：会员制证券交易所和公司制证券交易所。会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以营利为目的的证券交易所，主要由作为会员的证券商出资组成。公司制的证券交易所是由投资者出资入股按股份公司的形式建立起来的公司法人。公司制交易所，以营利为目的。本身不参加证券买卖，只提供交易场地、设备和服务，收取手续费，自负盈亏。第三节证券交易所由于交易所中一切交易中的损失，均由买卖双方负责，会使双方在进行交易时慎重选择，?提高责任感，注重商业信用；?公司制证券交易所的参加者主要是证券经纪人和证券自营商，他们与交易所的关系是合同关系，并缴纳保证金，交易所依法收取证券的上市费和交易手续费。交易所对在本所内的证券交易负有担保责任，必须设有赔偿基金。公司制交易所的证券商及其股东，不得担任证券交易所的董事、监理或经理，以便使交易所的经营者和参与者分离。会员制交易所与公司制交易所比较有如下优点：会员制的交易所，只限于本所会员进行交易，?因此，?经纪人难以居奇垄断、把持操纵、进行违法交易。瑞土的日内瓦证券交易所、美国的纽约证券交易所都是公司制。各国证券交易所对会员的资格都有严格的规定，其一般条