食品饮料行业：啤酒行业销量改善，休闲零食迎来春节旺季-250112-中信建投-18页.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

啤酒行业销量改善，休闲零食品饮料

食迎来春节旺季

核心观点维持强于大市

安雅泽

12月中央政治局会议、中央经济工作会议定调2025年将持续扩anyaze@

大内需，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业010

有望迎来景气拐点。近期白酒春节备货开启、动销逐步回暖，SAC编号:S1440518060003

微信小店打开礼赠新场景，零食等品类有望收益。重点看好四

SFC编号:BOT242

个板块，1）白酒。机构配置低，估值低，股东回报持续增强，

陈语匆

动销有望明显修复，预期反转。2）啤酒。政策催化下餐饮需求

复苏，行业销量改善，静待餐饮景气度回升。3）餐饮链细分龙chenyucong@

头多产品渠道布局如海天味业安井食品，景气度环比提升成本SAC编号:S1440518100010

端边际改善如安琪酵母涪陵榨菜，受益餐饮连锁化趋势渗透率SFC编号:BQE111

不断提升如颐海国际等。4）休闲零食保持高景气，新产品和新张立

渠道持续贡献增量，微信小店等有望打开礼赠新场景。zhanglidcq@

SAC编号:S1440521100002

本周要点：余璇

yuxuan@

本周A股下跌，上证指数收于3,168.52点，周变动-SAC编号:S1440521120003

1.34%。食品饮料板块周变动-3.46%，表现弱于大盘2.13个刘瑞宇

百分点，位居申万一级行业分类第29位。liuruiyu@

本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：软SAC编号:S1440521100003

饮料（5.96%），乳品（-2.55%），白酒（-3.58%），保健夏克扎提·努力木

品（-3.77%），肉制品（-4.30%），调味发酵品（-xiakezhatinulimu@

5.18%），啤酒（-5.32%），休闲食品（-5.45%