营运资本的管理.ppt

其他因素经济周期、产品质量、需求的季节变化等因素，均会影响跨国公司应收账款的存量水平。03一是与独立于公司的经济组织和个人之间的买卖；02跨国公司的应收账款主要在两种不同类型的交易过程中产生：01跨国公司应收账款的类型04二是公司内部各成员单位之间的买卖。030201独立顾客的应收账款管理跨国公司向公司集团以外的独立客户出售商品和转让技术等，其未能及时收取或不准备立即收取的款项，就形成了公司外部的应收账款。对独立顾客的应收账款管理，主要从以下几个方面着手：1选择有利的交易货币2国内销售通常都用本国货币来结算，但在跨国销售的情况下，可供选择的交易货币有三种，即出口商货币、进口商货币和第三国货币。3为了避免外汇交易风险，出口商通常希望以硬货币来开发货票，而进口商则通常采用软货币来付款。4如果双方对有关货币之间的汇率变动趋向有着相同的预期，则双方可能会在币种的选择上讨价还价5如果交易双方对备选货币的汇率变动趋向有着相反的预期，则通常不再需要讨价还价确定合理的信用政策如前所述，企业为顾客提供的信用政策越优惠，其产品或商品的销售额就越大。但优惠的信用政策也可能会带来一些不利的后果，如应收账款管理成本的增加，坏账损失的提高，以及由于货币贬值而引起的应收账款实际价值的减少，等等。因此，企业在对原来的信用政策进行修订时，必须进行相应的成本效益分析。这种分析一般包括以下五个步骤：1计算原有的信用政策所带来的信用成本；2计算新的信用政策所带来的信用成本；3利用第一步和第二步所得出的数据，计算新的信用政策所导致的增量成本；4不考虑信用成本，计算新的信用政策所带来的增量收益；5如果增量利润大于增量成本，则新的信用政策可行，否则不可行。6【例】设法国一家子公司目前的情况是：年销售额为100万美元，平均信用期为90天。为了进一步扩大销售，该子公司拟将信用期限由90天延长到120天。预计信用期延长后，每年的销售额会比原来提高6％，即6万美元。与该部分增量销售收入相应的增量销售成本为35000美元。已知每月的融资成本为1％。此外，预计法国法郎平均每90天贬值1.5％。拟议中的信用扩展措施是否可行？①计算原来的信用政策所带来的信用成本：如果只考虑融资成本，将在90天后收回的1美元应收账款在目前的价值大约是：＄1－1％×3＝＄0.97如果再将法国法郎贬值的因素考虑在内，则上述1美元应收账款的当前价值变为：＄0.97×（l－1.5％）＝＄0.955这说明持有法国法郎应收账款3个月所发生的信用成本为4.5％（＄1一＄0.955＝4.5％）。因此在原来的信用政策下，每年发生的信用成本为：1000000×4.5％＝＄45000计算新的信用政策所带来的信用成本：1如果只考虑融资成本，那么将在120天后收回的1美元应收账款在目前的价值是：2＄1－1％×4＝＄0.963将法国法郎贬值的因素也考虑在内，则上述1美元应收账款的当前价值变为：4＄0.96×(1－2％)＝＄0.94085持有价值为1美元的法国法郎应收账款4个月所发生的信用成本为：6＄1－＄0.9408＝0.0592＝5.92％7所以该措施可行。＄60000－＄35000＝＄25000＄62752－＄45000＝＄17752（＄100万十＄6万）×5.92％＝＄62752因为＄25000＞＄17752计算新的信用政策所带来的增量利润：计算新的信用政策所导致的增量成本：故在新的信用政策下，每年发生的信用成本为：01040203公司内部应收账款的管理在跨国公司内部，某成员单位向其他成员单位出售物品和转让技术等，其未立即收取或不准备立即收取的款项，就形成了公司内部的应收账款。由于公司内部各成员单位的生产经营活动都应以实现公司全局利益最大化为目标，所以交易双方在选择开票货币和确定支付条件时，必须充分考虑公司在全球范围内部的税务规划、财力配置和资金调动。在很多情况下，内部应收账款结算的时间可以因整个公司的利益而提前或推迟。存货通常包括原材料、在制品和产成品。由于存货所占用的资金占公司总资产的比重较大，存货管理效率的高低对整个公司的财务状况影响很大。另外，持有一定数量的存货必然要引起相应的支出，即存货成本。存货成本包括存货持有成本、存货订购成本和存货短缺成本。存货管理的目标就在于以最低的成本提供公司正常经营所需的存货1即在充分发挥存货功能以保证公司生产经营需求的前提下，控制存货水平以降低存货成本，提高存货周转率。2尽管国际企业的存货管理与国内企业的存货管理在基本原理上是