2024年12月债券市场分析报告：债券收益率整体下，行托管结算量持续增长.pdf

市场走势

——2024年12月债券市场分析报告

2024年12月，国际大宗商品价格涨跌互现，欧元区

CPI同比增长2.4%。我国CPI同比增长0.1%，工业生产者出

厂价格指数（PPI）同比下降2.3%，制造业采购经理指数

（PMI）为50.1%。12月，货币政策操作实现资金净回笼

9048亿元，债券回购利率整体上行。中债-新综合净价指数

上升，债券收益率整体下行。中央结算公司债券交易结算

量同比增长8.37%。

债券市场价格走势及特点

（一）中债-新综合净价指数上升

12月，中债-新综合净价指数从上月末的105.8495点

上升至本月末的107.3945点，上升1.4596%；中债-新综合

财富指数从上月末的243.2787点上升至本月末的247.3856

点，上升1.6881%。

（二）国债收益率整体下行

12月，1年期国债收益率较上月末下行29BP，至

1.0843%；10年期国债收益率较上月末下行35BP，至

1.6752%；30年期国债收益率较上月末下行29BP，至

-1-

1.9121%。

（三）债券收益率整体下行

12月，债券收益率整体下行。分券种来看，国债、政

策性银行债、企业债（AAA）各关键期限点平均收益率（含

3M、6M、9M、1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、15Y、30Y收益率，不

含隔夜收益率）分别为1.3627%、1.4812%、1.8935%，较上

月末分别下行31BP、36BP、25BP。

（四）回购利率整体上行

12月，债券回购市场平均利率整体上行。银行间回购

R01D平均利率上行5BP，至1.6177%；R07D上行9BP，至

1.9053%。

债券市场交易结算情况

12月，中央结算公司办理交易结算154.14万亿元，同

比增长8.37%。其中，现券交易结算量为20.21万亿元，回

购交易结算量为130.67万亿元。现券结算量最大的三类机

构为商业银行、证券公司、非法人产品，结算量分别为

19.28万亿元、13.55万亿元、5.65万亿元。中央结算公司

登记债券的换手率平均为17.41%（见表1）。其中，交易较

活跃的债券为政策性银行债、国债、商业银行债券，换手

率分别为40.29%、20.58%、13.17%。

12月，中央结算公司支持银行间、交易所市场互联互

通3397.31亿元，同比下降4%。

-2-

表12024年12月各券种换手率(单位：%)

券种本月上年同期同比变化

国债20.5838.04-17.46

地方政府债5.753.612.14

政策性银行债40.2922.9917.30

政府支持机构债0.981.43-0.45

商业银行债13.1715.91-2.74

非银行金融机构债6.5714.76-8.19

企业债2.654.41-1.76

信贷资产支持证券1.170.720.45

加权平均17.4