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量化专题报告

威科夫技术分析的概率云表达：从主观到量化2025年01月14日

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➢威科夫技术分析发源于1931年，核心思想是基于主力资金的吸筹与派发行

为判断市场方向。威科夫是技术分析的经典理论之一，本质上为股票供求相对强

度与意愿分析，底层逻辑具有跨时代的普适性。本报告从威科夫理论中提炼核心

思想，并进行量化技术分析系统搭建与回测。威科夫方法相比其他技术分析流派

的最大特点在于：逐根K线的连续分析。其好处在于：发挥条件概率的作用，使

得形态的有效性随着形态位的增加获得大幅的提高；同时逐根K线都有信号从而分析师叶尔乐

大大增加了统计的样本量，更易获得显著的统计结果。执业证书：S0100522110002

邮箱：yeerle@

➢威科夫技术分析主要分为吸筹模型与派发模型，其都具有五个阶段。这些阶

段分别描述了如何确认吸筹/派发的开始，如何识别主力吸筹完毕测试浮筹的动

相关研究

作，如何确认吸筹/派发的结束从而进入趋势。这里的主力并非特定账户，而是

1.量化周报：突破支撑线-2025/01/12

指具有一致行动意愿的大体量资金。其有两个特征：1、目标是计划性的交易获

2.资产配置月报：一月配置视点：预付款项高

利；2、一定会在市场量价表现上留下痕迹。这是威科夫技术分析的核心假设。增=困境反转？-2025/01/06

在识别这些阶段时，主要需要趋势线、水平线等辅助线以及20多种特定形态作3.量化周报：短期反弹可能较弱-2025/01/05

为判断工具。4.基本面选股组合月报：研报覆盖度分域选股

12月平均实现4%以上超额收益-2025/01/0

➢为了克服威科夫分析的主观与唯心，我们创新的采用技术指标的概率云表达

3

进行体系的量化。通过MACD柱辅助定义波段以及趋势盘整，我们确定了走势5.量化大势研判：一月大势研判：预期弱化，

背景，并且量化的在趋势市中定义了趋势线，在盘整市中定义了水平线。同时我更需关注实际成长-2025/01/03

们采用“似然度”量化各事件形态，使得每根K线的形态识别为一种“叠加态”，

解决了形态识别的主观性和模糊性问题。每根K线的最可能事件形态通过“概率

坍缩”确定，非关键K线被剔除，最终形成事件形态时序关系向量，其描述了当

下K线之前发生的主力行为顺序。

➢威科夫事件形态时序关系向量可映射为技术打分，在A股的个股中期择时

上具有较好的效果。数值映射方法将每个事件形态映射为主观分数，通过指数加

权方式计算综合得分WSO，2010-2024年6月作为纯样本外数据集的费后年化

收益率为16.78%。规律统计方法统计不同事件形态序列下的市场未来走势特征，

找到显著的形态时序关系，再进行分数的映射得到WSS，相比WSO收益和回

撤都有所提高，2010年-2024年6月可以获得25.04%的费后年化收益率。不

论是WSO还是WSS，个股年均择时次数在6-9次之间，整体属于低频的中期

择时工具。

➢风险提示：量化择时模型表现依赖于市场环境，如若未来出现历史未见环境，

不保证策略效果。

本公司具备证券