流动性打分：中长久期中低评级城投债流动性下降-250112-中邮证券-38页.pdfVIP

证券研究报告：固定收益报告

2025年1月12日

研究所固收周报

分析师:梁伟超

SAC登记编号:S1340523070001中长久期中低评级城投债流动性下降

Email:liangweichao@——流动性打分周

研究助理:谢鹏

SAC登记编号:S1340124010004l核心解读

Email:xiepeng@本周报以qb的债券资产流动性打分为基础，跟踪不同债券板块

近期研究报告个券的流动性得分情况。

国债方面，流动性得分降幅前二十中，超长债数量有所增加。

《央行调控回归后怎么看？——流动政金债方面，分期限来看，1年以内、1-3年期高等级流动性债

性周-2025.01.06

项数量有所增加；3-5年期、5-10年期和10年以上期限高等级流动

性债项数量有所减少。

地方债方面，分期限来看，各期限高等级流动性债项数量整体

维持。

同业存单方面，流动性得分升幅前十主体以外资法人银行和农

商行为主，外资法人银行有所增加，城商行有所减少。

城投债方面，分区域看，重庆高等级流动性债项整体维持，江

苏、山东、四川、天津有所减少。分期限看，1-2年期高等级流动性

债项数量有所增加，1年以内、5年期以上整体维持，2-3、3-5年期

高等级流动性债项数量有所减少。从隐含评级看，隐含评级为AAA

的高等级流动性债项数量有所增加，隐含评级为AA+、AA、AA(2)的

高等级流动性债项数量有所减少，隐含评级为AA-的整体维持。

二永债方面，降幅前二十主要为城商行和农商行，城商行数量

有所减少。

商金债方面，流动性升幅前二十主要为城商行、农商行和外资

法人银行，外资法人银行有所增加。

其他金融债方面，流动性得分升幅前二十主体主要为地方金融

类国企和融资租赁公司，融资租赁公司有所增加。

产业债方面，分行业看，交运、煤炭、钢铁高等级流动性债项

整体维持，房地产、公用事业高等级流动性债项有所减少。分期限

看，各期限高等级流动性债项数量整体维持。分隐含评级看，AAA债

项有所增加，AAA+、AA+评级高等级流动性债项整体维持，AAA-、AA

评级高等级流动性债项有所减少。

l风险提示：

资产流