光伏行业月度跟踪：产业链上游价格领涨，12月国内装机超预期.docx

内容目录

产业链：自律会议后多环节探涨，价格底部夯实 4

价格：中上游价格探涨，组件价格下跌 4

盈利测算：主产业链持续处于亏损状态 6

排产：预计1月组件排产40GW，淡季中下游排产环比下降符合预期 6

需求：12月国内装机超预期，2024年出口规模同比保持增长 7

2.1国内装机：12月新增装机70.87GW，同/环比+34/+183? 7

2.2出口：12月电池组件出口22.6GW，同/环比+24/+10?，2024年1-12月累计同比+34? 8

集采数据跟踪：2024年定标量同比基本持平，2025年1月N型定标价格环比提升0.023元/W 12

3.1量：2024年招标/定标量为271/199GW，同比-5/1? 12

3.2价：N型定标价格中位数环比回升0.023元/W 13

行业重要事件更新 14

光伏年报预告集中披露 14

电力央企高调召开光伏组件采购质控会议、黑龙江公布分布式接入空间大幅改善 15

硅料头部企业公告减产推进 15

投资建议 16

风险提示 18

图表目录

图表1：12-1月光伏产业链主要产品价格 4

图表2：不同品质硅料价格及价差（万元/吨，截至2025年1月15日） 4

图表3：硅片价格（元/片） 5

图表4：电池片价格（元/W） 5

图表5：组件价格（元/W） 5

图表6：各区域组件价格（USD/W） 5

图表7：光伏玻璃价格（元/平） 6

图表8：光伏EVA树脂报价（元/吨） 6

图表9：光伏产业链各环节单位盈利情况（测算，截至2025/01/15） 6

图表10：硅料月产量及排产情况 7

图表11：单晶硅片月产量及排产情况 7

图表12：单晶电池片月产量及排产情况 7

图表13：组件月产量及排产情况 7

图表14：国内光伏新增装机（万千瓦，） 8

图表15：国内月度光伏新增装机（GW，） 8

图表16：国内组件电池出口规模（MW，） 8

图表17：月度组件出口规模（MW） 9

图表18：12月组件主要出口地区分布 9

图表19：12月组件前十大出口地区（MW） 9

图表20：欧洲主要国家组件出口数据（MW，） 10

图表21：1-12月组件主要出口国家分布 10

图表22：1-12月组件前十大出口国（MW） 10

图表23：月度电池出口规模（MW） 11

图表24：12月电池片主要出口国家分布 11

图表25：12月前五大电池片出口国（MW，） 11

图表26：1-12月电池片主要出口国家分布 11

图表27：1-12月电池片前十大出口国家/地区（MW） 11

图表28：央国企大型组件集采月度招标量（GW） 12

图表29：央国企大型组件集采月度开标量（GW） 12

图表30：央国企大型组件集采月度定标量（GW） 12

图表31：2023年组件招标分布 13

图表32：2024年组件招标分布 13

图表33：2024年12月-2025年1月典型集采项目投标明细 13

图表34：2024年12月-2025年1月央国企大型组件典型集采项目中标明细 14

图表35：核心标的估值表（元/股，亿元，倍） 17

产业链：自律会议后多环节探涨，价格底部夯实

价格：中上游价格探涨，组件价格下跌

主产业链：硅料价格连续三周上涨，多晶硅企业自律减产、行业供应量大幅减少，企业普遍上调报价并于1月上旬逐渐落地，加之企业控制出货以消耗下游库存，成交价持续缓慢抬升；硅片价格大幅上涨，硅片库存快速消化、供需关系趋紧，头部企业带领下，硅片厂家集体上调报价；电池片价格小幅上涨，电池片厂家前期陆续减产，目前行业整体库存水平健康，同时上游硅片涨价落地、带动电池片价格上涨，然电池环节议价能力较弱，后续价格走势仍受制于组件；组件价格下跌，终端需求疲弱，前期低价抛货产品影响现货市场、均价持续下落，集中式价格持稳，多数厂家遵循协会指导价交付。

辅材方面，2.00mm光伏镀膜玻璃价格小幅上涨，临近春节假期，组件企业排产偏低，需求支撑较前期转弱，供应端近期生产稳定，供应量处于低位，玻璃库存环比12月底下降0.37天至约33.46天；光伏EVA价格持稳，1月组件厂排产下调，胶膜厂订单减少，石化厂缩减光伏料排产，当前库存处于较低水平，光伏EVA料价格持稳于10550-10800元/吨。

图表1：12-1月光伏产业链主要产品价格

来源：硅业分会、InfoLink、卓创资讯，

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