12月内销同比高增，外销延续较好增长.docx

目录

一、投资建议 5

二、一周行情回顾（2025.01.13-2025.01.17） 8

三、2025W02（2025.01.06-2025.01.12）行业主要品类线上线下单周及累计数据回顾 8

四、行业回顾 11

（一）行业动态：商务部：2024家电以旧换新销售额2600亿元，2025年持续发力

.................................................................................................................................11

（二）企业动态：创维百寸电视销量中国第一，强势领跑 12

（三）原材料价格及汇率变动 14

五、风险提示 15

图表索引

图1：12月社会消费品零售总额同比+3.0% 5

图2：12月商品住宅销售面积同比+4.5%，竣工面积同比-25.4% 5

图3：2024年12月人民币口径家电出口金额同比+14.3%（单位：%） 6

图4：家电出口金额（人民币）历年月度规模（亿元） 6

图5：周度家电板块上涨0.0% 8

图6：2025W02（2025.01.06-2025.01.12）单周销量同比：大家电大部分品类线上销量上升，线下销量下降 9

图7：2025W02（2025.01.06-2025.01.12）单周销量同比：厨电小家电大部分品类线上销量上升，线下销量下降 9

图8：2025W02（2025.01.06-2025.01.12）单周销量同比：空冰洗油线上销量同比上升，空冰洗线下销量同比下降 9

图9：2025W02（2025.01.06-2025.01.12）单周均价：空调线上线下价差最小.10图10：2025W02（2025.01.06-2025.01.12）单周均价同比：空调线上均价同比上升，冰洗油线上和线下均价同比下降 10

图11：2025W02（2025.01.01-2025.01.12）累计销量同比：空油线上线下累计销量同比均上升，冰箱线上线下累计销量同比均下降 10

图12：2025W02（2025.01.01-2025.01.12）累计均价：空调线上线下价差最小10

图13：2025W02（2025.01.01-2025.01.12）累计均价同比：空冰洗线上线下均价同比下降，油线下均价同比上升，线上均价同比下降 10

图14：LME铜价格（美元/吨）周度上涨1.52% 14

图15：LME铝价格（美元/吨）周度上升3.83% 14

图16：冷轧板卷价格（人民币元/吨）周度下降0.22% 14

图17：布伦特原油期货（美元/桶）周度上升0.39% 14

图18：面板价格：截至2025年1月，主要尺寸面板价格（美元/片）略有上升 14

图19：汇率跟踪：周度人民币升值（周度末1美元=7.3284人民币，前一周末1美元

=7.3326人民币） 14

表1：覆盖公司盈利预测及估值 7

表2：周度家电指数跑输市场2.1pct 8

一、投资建议

社零数据：根据国家统计局数据，12月社会消费品零售总额同比+3.7%；家用电器和音像器材类同比+39.3%。1-12月累计来看，社会消费品零售总额同比+3.5%，家用电器和音像器材类同比+12.3%。

图1：12月社会消费品零售总额同比+3.0%

40.0%

30.0%

20.0%

10.0%

0.0%

-10.0%

-20.0%

社会消费品零售总额单月增速

限额以上企业消费品零售总额单月增速

限额以上企业消费品零售额:家用电器和音像器材类单月增速数据来源：国家统计局，

地产数据：根据国家统计局数据，12月商品住宅销售面积同比+4.5%；新开工面积同比-15.8%；竣工面积同比-25.4%。1-12月累计来看，商品住宅销售面积同比-14.1%；新开工面积同比-22.6%；竣工面积同比-25.8%。

图2：12月商品住宅销售面积同比+4.5%，竣工面积同比-25.4%

50.0%

40.0%

30.0%

20.0%

10.0%

0.0%

-10.0%

-20.0%

-30.0%

-40.0%

-50.0%

-60.0%

商品住宅销售面积单月同比 商品住宅开工面积单月同比商品住宅竣工面积单月同比

数据来源：国家统计局，

12月家电出口保持较好增长。根据海关总署数据，（1）人民币口径：12月中国出口

金额同比+10.9%（增速环比+5.1pct），1-12月累计同比+7.1%。其中家电出口金额同比+14.3%（增速环比+5.1pct），1-12月累计同比+15.4%。（2）美元口径：12月中国出口金额同比+10.7%（增速环比+7.6pc