2024年12月和四季度经济数据点评：2024年经济增长完成目标.docx

12月工业增加值同比增速快速上行

12月工业增加值同比增速快速上升，且表现好于万得一致预期。2024年12月工业增加值同比增长

6.2%，较11月上升0.8个百分点，高于万得一致预期的5.5%。12月工业增加值同比表现超出预期，

主要源自两方面，一是2024年12月制造业PMI指数虽然仍在荣枯线上方，但环比11月小幅下行，其中生产指数也较11月有所下降，二是12月PPI同比增速虽然延续上行趋势，但由于部分工业行业在春节假期前进入淡季，工业品价格整体表现偏弱，工业需求端表现不强。

图表4.工业增加值同比增速

(%)

40

35

30

25

20

15

10

5

0

(5)

(10)

2020-102020-122021-02

2020-10

2020-12

2021-02

2021-04

2021-06

2021-08

2021-10

2021-12

2022-02

2022-04

2022-06

2022-08

2022-10

2022-12

2023-02

2023-04

2023-06

2023-08

2023-10

2023-12

2024-02

2024-04

2024-06

2024-08

2024-10

2024-12

工业增加值:累计同比 工业增加值:当月同比

工业增加值:累计同比 工业增加值:当月同比

资料来源：万得，

12月工业增加值当月同比增速超预期主要来自制造业的拉动。从环比增速来看，2024年12月工业

增加值环比增长0.64%，较11月的0.46%有所上升，较2016年-2019年同期平均环比增速水平0.53%

略高，较2023年同期的0.44%也略高。从行业分类来看，2024年采矿业工业增加值累计同比增速3.1%，制造业累计同比增速6.1%，公用事业累计同比增速5.3%，高技术产业累计同比增速8.9%。根据统计局数据，从企业类型来看，2024年股份制企业工业增加值累计同比增速6.1%，私企工业增加值同比增长5.3%，国企工业增加值同比增速4.2%，外企同比增速4.0%。与1-11月相比，外企和制造业增加值累计同比上升，股份制和私企增加值累计同比持平，公共事业、采矿业和国企增加值累计同比增速有不同程度的下降。2024年12月工业增加值当月同比增速较11月继续分化，分行业

来看，制造业当月同比较11月上行1.4个百分点，外企当月同比增速较11月上行2.2个百分点，是

拉动工业增加值增速的主要分类，对12月工业增加值同比增速拖累较大的行业分别是采矿业、公共事业和国企。

图表5.工业增加值环比增速 图表6.各行业工业增加值当月同比增速

1.20

1.00

0.80

0.60

0.40

0.20

0.00

(0.20)

(0.40)

(%)

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

15

10

5

0

(5)

2021-122022-02

2021-12

2022-02

2022-04

2022-06

2022-08

2022-10

2022-12

2023-02

2023-04

2023-06

2023-08

2023-10

2023-12

2024-02

2024-04

2024-06

2024-08

2024-10

2024-12

2016-2019年 2023 2024

2016-2019年 2023 2024

制造业:当月同比

高技术产业:当月同比

采矿业:当月同比

公共事业:当月同比

资料来源：万得， 资料来源：万得，

12月上中下游行业工业增加值分化较明显。上游行业方面，2024年化学原料和化学制品制造业增加值累计同比增长8.9%，非金属矿物制品业增加值累计同比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业增加值累计同比增长4.0%，有色金属冶炼和压延加工业增加值累计同比增长9.7%，从当月增速看，12

月上游行业工业增加值同比增速较11月上升的是黑色金属、有色金属和非金属矿物。中游行业方面，通用设备制造业增加值累计同比增长3.6%，专用设备制造业增加值累计同比增长2.8%，汽车制造业增加值累计同比增长9.1%，电气机械和器材制造业增加值累计同比增长5.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增加值累计同比增长11.8%，中游行业工业增加值当月同比增速较11月下降的仅有计算机，当月增加值同比增速上升较多的是汽车、电气设备和通用设备。下游行业方面，食品制造业增加值累计同比增长5.8%，纺织业增加值累计同比增长5.1%，医药制造业增加值累计同比上升3.6%，下游行业