北交所行业主题报告：动力电池退役大潮将至，北交所康普化学为锂电回收卖铲人.docx

目 录

1、废旧电池回收孕育大市场 3

、梯次利用与拆解回收，三元电池可提炼镍、钴、锂更适合资源回收 3

、时隔5年工信部重新修订《规范条件》，中国资环集团成立 4

、2024年本《规范条件》重点聚集优化技术指标体系等内容 4

、组建新央企中国资源循环集团有限公司落地天津，布局深圳 7

、2025年我国退役动力电池回收或迎高增长 7

、废旧电池的产业链及参与者较多 9

、上游：以动力电池生产企业为代表 10

、中游：主要由动力电池回收企业组成 11

、部分电池回收行业企业进展 11

、技术进展与创新 12

、前道工序预处理，使废弃电池充分放电、剥离活性物质 13

、三大传统回收方法：火法回收、湿法回收、生物回收 14

2、北交所“锂电回收卖铲人”--康普化学 15

3、风险提示 18

图表目录

图1：动力电池梯次利用工艺主要经过拆解、余能检测、筛选和重组等环节 3

图2：梯次利用电池的主要应用领域有风光储能、削峰填谷、备用电源等 3

图3：2023年退役动力电池仍以磷酸铁锂电池为主流 4

图4：2023年退役动力电池量已现明显增长 8

图5：中国废旧锂电池理论回收量预计2025年将出现高速增长 8

图6：中国动力电池回收市场规模预计到2024年接近500亿元 9

图7：2022年6月，动力电池回收市场已有众多先行者开展业务布局 9

图8：废旧电池回收产业链上游参与者以动力电池生产企业为代表 10

图9：废旧电池回收产业链中游主要由动力电池回收企业组成 11

图10：以巴斯夫的电池回收试验方案为例，需要经过放电、破碎、湿法冶金等工序 13

图11：展示发力方向，康普化学在报告封面展出锂电回收的技术解决方案 15

图12：康普化学锂萃取剂锂回收率大于99% 17

图13：公司回收方案可萃取铜、钴、镍、锂等多种产品 17

图14：2023年康普化学毛利率43.85%，净利率高达33.90% 18

表1：2024年12月工信部对《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》进行修订及新版发布 5

表2：注册资本合计6亿元，于深圳先后成立两家公司从事再生资源、电池回收等 7

表3：格林美等公司在退役电池梯次利用与再生循环方面率先布局 12

表4：火法回收后期阶段的金属元素分离提取还是要用到湿法回收步骤 14

表5：康普化学的新能源电池金属萃取剂涵盖锂萃取剂与钴镍特效萃取剂两大系列 16

1、废旧电池回收孕育大市场

、梯次利用与拆解回收，三元电池可提炼镍、钴、锂更适合资源回收

随着使用次数的增多，动力电池的容量会逐渐减少。当其容量维持在80%以上时，可通过修复和增容的方式使其性能得到恢复，进而重新作为动力电池使用。然而，一旦容量降至初始容量的80%以下，就只能进入回收处理环节。动力电池的回

收方式主要有两种，即梯次利用和拆解回收。

动力锂电池的梯次利用通常包含拆解、余能检测、筛选以及重组这四个步骤。梯次利用是一种相对轻度的报废处理方式，电池本身并未完全报废，而是将退役后的电池进行回收、筛选，再将其应用于其他领域，如储能领域，包括风光储能、削峰填谷、备用电源、家庭电能调节等场景。实施梯次利用能够减轻回收压力、减少环境污染、提高经济效益，同时还能助力可再生能源的发展。

图1：动力电池梯次利用工艺主要经过拆解、余能检测、筛选和重组等环节

资料来源：资产信息网、千际投行

图2：梯次利用电池的主要应用领域有风光储能、削峰填谷、备用电源等

资料来源：研究所

目前汽车上使用最多的动力电池为磷酸铁锂电池和三元材料电池。梯次利用的电池多为磷酸铁锂电池，磷酸铁锂电池容量随循环次数的增多呈缓慢衰减趋势从汽车上退役下来的磷酸铁锂电池仍有较多循环次数，有较高梯次利用价值。

磷酸铁锂电池循环寿命在3500次以上，部分可达5000次，同时容量随循环次数增加衰减趋势较为缓慢。此外磷酸铁锂电池不含钴、锂、镍等金属，资源化价值较低。因此，磷酸铁锂电池一般继续作为储能电池继续利用。

三元电池由于可以提炼出镍、钴、锂等金属，更适合进行资源回收，再生利用价值较高。根据三元电池正极材料中镍、钴、锰金属的占比不同，三元电池可分为NCM111、NCM523、NCM622、NCM811等型号。三元电池高镍低钴化趋势明显，未来高镍三元电池有望成为行业主流。

图3：2023年退役动力电池仍以磷酸铁锂电池为主流

2023年中国退役动力电池类型占比

其他电池,3%

三元电池,47%

磷酸铁锂电池,

50%

磷酸铁锂电池 三元电池 其他电池

数据来