证券投资的宏观经济分析.ppt

货币政策工具货币政策工具一般性政策工具选择性政策工具(1)法定存款准备金率(2)再贴现政策(3)公开市场业务(1)直接信用控制(2)间接信用指导法定存款准备金率当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行可运用的资金减少，贷款能力下降，市场货币流通量便会相应减少。所以，在通货膨胀时，中央银行可提高法定准备金率；反之，则降低法定准备金率。01再贴现政策再贴现政策一般包括再贴现率的确定和再贴现的资格条件。再贴现率主要着眼于短期政策效应。再贴现资格条件的规定则着眼于长期的政策效用。02一般性政策工具第四章

证券投资的宏观经济分析证券投资分析所采用的分析方法主要有两大类：第一类是基本分析，第二类是技术分析。前者主要是根据经济学、金融学、财务管理学、投资学等基本原理推导出结论的分析方法，后者则是主要根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法。证券投资分析的主要方法一、基本分析法（一）定义基本分析是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。（二）理论基础基本分析的理论基础是任何金融资产的“真实”价值等于这项资产所有者预期的现金流量的现值。经济学金融学财务管理学投资学（三）内容基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析与区域分析以及公司分析三大内容。1.宏观经济分析(1)经济指标：a.先行性指标：对将来经济状况提供预示性信息；b.同步性指标：基本上与总体经济活动的转变同步；c.滞后性指标：一般滞后于国民经济的变化。先行指标主要有----金融机构新增贷款、企业定货指数、房地产业土地购置面积、开发面积、发电量.主要的经济同步指标有----国内生产总值、工业总产值、社会消费品零售总额、全社会固定资产投资额.滞后指标一般有----财政收入、工业企业实现利税总额、城市居民人均可支配收入、农民人均年纯收入.?财政政策1?信贷政策2?税收政策3?产业政策4?利率与汇率政策5?货币政策(2)经济政策行业分析与区域分析行业分析?行业的经济结构分析?经济周期与行业分析区域分析?行业生命周期分析?行业因素对证券价格的影响?经济区域分析?区域板块效应分析?经营业绩?发展潜力?财务状况?经营管理能力?承受风险能力?竞争能力?盈利能力CBAD3.公司分析（一）定义技术分析是指直接对证券市场的市场行为所作的分析。其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。（二）理论基础市场行为包容消化一切价格以趋势方式演变历史往往会重演二、技术分析法市场行为1市场价格2成交量3形成此价格和成交量所用时间4（三）技术分析的基本原理4.股价的这种变化趋势会随着市场供求关系的变1.股票的价格是由股票的供求关系决定的；2.股票的供给与需求又是由各种各样合理与非合理的因素决定的；3.股票市场价格的变化会在一段时期内显示出一定的变化趋势；化而变化。?K线理论01?技术指标理论02?切线理论03?波浪理论04?形态理论05?循环周期理论06（五）适用范围（四）内容证券投资分析应注意的问题基本分析法的优点主要是能够比较全面的把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单，而缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精确度比较低，因此基本分析法主要是用于周期相对比较长的证券价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。技术分析对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强。因此，就我国现实市场条件来说，技术分析更适用于短期的行情预测。判断宏观经济形势的基本变量判断经济增长与经济周期的主要指标：国内生产总值与经济增长率；失业率；通货膨胀。判断金融市场形势的主要指标：货币供应量；利率；汇率。我国对货币层次的划分是：M0=流通中现金；

狭义货币（M1）=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存