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财务报表案例分析乐视

一、乐视财务报表概述

(1)乐视网，成立于2004年，是中国领先的互联网视频平台之一，以其独特的“生态化”战略和多元化的业务模式，一度在资本市场备受瞩目。从财务报表来看，乐视网自上市以来，营业收入和净利润均呈现快速增长的趋势。2010年至2015年，乐视网的营业收入从3.5亿元增长至150亿元，年复合增长率高达100%；同期净利润也从亏损转为盈利，最高达到5.2亿元。然而，这种高速增长背后隐藏着巨大的财务风险。

(2)然而，随着市场竞争的加剧和公司战略的调整，乐视网在2016年开始出现财务危机。从财务报表中可以看出，乐视网的资产负债率逐年上升，从2015年的40.5%增长至2017年的73.6%，负债总额也从2015年的38亿元增长至2017年的182亿元。与此同时，公司的现金流状况恶化，经营活动产生的现金流量净额从2015年的10亿元下降至2017年的-18亿元。这一系列数据表明，乐视网在高速扩张过程中，资金链紧张的问题日益凸显。

(3)在财务报表中，乐视网的应收账款和存货周转率也值得关注。2015年至2017年，乐视网的应收账款周转天数从35天增长至68天，存货周转天数从45天增长至75天，这反映出公司应收账款回收速度变慢，存货管理效率下降。以2017年为例，乐视网的应收账款高达44亿元，存货高达32亿元，这无疑加大了公司的资金压力。此外，乐视网在2017年还面临着巨额的商誉减值风险，这进一步加剧了公司的财务困境。

二、乐视财务报表分析

(1)在深入分析乐视财务报表时，可以发现其收入结构存在一定的问题。2016年至2017年，乐视网的主营业务收入分别为70.8亿元和49.5亿元，虽然仍保持增长，但增速明显放缓。与此同时，公司对非主营业务收入的依赖度不断提高，如2017年非主营业务收入占比达到44.4%。这一现象反映出乐视网在拓展新的业务模式时，面临较大的挑战。以广告业务为例，虽然广告收入有所增长，但与公司庞大的用户规模相比，广告收入的增长并不显著。

(2)乐视网的成本控制问题同样突出。2016年至2017年，公司的销售费用、管理费用和研发费用分别增长25.2%、22.4%和13.3%，而同期主营业务收入增长仅为14.4%。这意味着公司在业务扩张过程中，成本控制能力不足。以研发费用为例，虽然研发投入持续增加，但并未带来预期的创新成果。此外，乐视网的存货周转率和应收账款周转率下降，也反映出公司在供应链管理和信用政策方面存在问题。

(3)在资产负债表中，乐视网的负债结构也值得关注。2016年至2017年，公司的短期借款和长期借款分别增长3.6倍和1.6倍，资产负债率从2015年的40.5%上升至2017年的73.6%。这表明公司在资金链紧张的情况下，过度依赖债务融资。以2017年为例，乐视网的负债总额达到182亿元，其中短期债务占比高达64.5%。这种高负债经营模式，使得公司面临较大的财务风险。

三、乐视财务报表问题及建议

(1)乐视网的财务报表分析揭示了公司在经营和财务方面存在的多项问题。首先，公司收入结构单一，过度依赖广告和会员服务，而这两项业务的收入增长乏力。以2017年为例，广告收入和会员服务收入合计占比高达78.9%，但广告收入增速仅为10.1%，会员服务收入增速为16.4%。这种收入结构使得公司容易受到市场波动的影响。为了改善这一状况，乐视网需要积极拓展新的收入来源，如增加版权销售、增值服务等，以降低对单一业务的依赖。

(2)其次，乐视网的成本控制问题突出，尤其是销售费用、管理费用和研发费用的增长速度超过了主营业务收入的增长速度。2016年至2017年，这三项费用增长率分别为25.2%、22.4%和13.3%，而同期主营业务收入增长率仅为14.4%。这种情况下，公司需要优化成本结构，提高运营效率。例如，通过精简组织架构、加强内部管理、优化供应链等方式，降低不必要的开支。此外，公司应加强研发投入的有效性，确保研发成果能够转化为实际的市场竞争力。

(3)乐视网的负债问题也是其财务报表中的关键问题。2016年至2017年，公司资产负债率从40.5%上升至73.6%，负债总额达到182亿元，其中短期债务占比高达64.5%。这种高负债经营模式不仅增加了公司的财务风险，还可能导致资金链断裂。为了解决这一问题，乐视网应采取以下措施：一是优化债务结构，降低短期债务比例；二是通过出售资产、引入战略投资者等方式，增加资本金；三是加强现金流管理，确保公司具备足够的流动性。通过这些措施，乐视网有望逐步改善其财务状况，实现可持续发展。