“特朗普经济学”系列之九：“去监管”如何实现？.docx

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TOC\o1-1\h\z\u美国监管体系如何演变？ 4

特朗普第一任期，如何去监管？ 8

新任期，特朗普会怎么做？ 13

“去监管”对金融稳定有何影响？ 16

图表目录

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图1.各总统任期内平均每年发布的《联邦公报》页数（页） 4

图2.里根时期的去监管政策内容 5

图3.去监管政策产生正面影响的路径 6

图4.1970年里根去监管的主要效果 6

图5.美国金融业监管变化简史 7

图6.美国政府关键领域监管体系 7

图7.美国金融业监管体系 8

图8.特朗普第一任期主要的去监管措施数量（个） 9

图9.特朗普第一任期，各领域的代表性去监管政策 9

图10.《经济增长、监管放松和消费者保护法案》主要内容 10

图11.各届政府颁布的主要规则面对起诉时的胜率 11

图12.联邦政府主要规则监管成本（十亿美元） 11

图13.不同规模银行其他资产增速（%） 12

图14.银行ROA改善（%） 12

图15.克利夫兰系统性风险指数 12

图16.本次竞选提出的新增主张 13

图17.拜登废除特朗普的代表性政策及部分新增监管措施 14

图18.未通过的《金融选择法案》主要内容 15

图19.关键监管机构负责人的潜在新人选 16

图20.银行信贷标准收紧（%） 17

图21.信贷增速仍然偏低（%） 17

图22.商业地产贷款集中度和增速（%） 17

图23.商业地产贷款拖欠率（%） 17

图24.BDC非应计利率占成本比例（%） 18

图25.BDC分类型总资产规模（十亿美元） 18

图26.Tether国债持有量（十亿美元） 18

特朗普声称上任后将“削除监管”，放松环境能源、加密货币等行业的管制。此外，美联储负责监管的副主席巴尔辞职，意在避免与特朗普的冲突。特朗普上任后，美国政府的监管体系将发生什么变化？会产生怎样的影响？

美国监管体系如何演变？

第一任期内，特朗普便以放松监管为其执政的主要特点。2024年竞选期间，特朗普提到将再次将削减管制作为主要的政治议程。那么，美国的监管体系是如何演变的呢？

共和党总统更倾向于去监管。《联邦公报》是美国联邦政府日报，记录了所有新提议的规则与最终规则、行政命令和通知。从各任总统平均每年发布的《联邦公报》页数来看，民主党总统颁布法规较多，而共和党偏向于减少监管负担。在特朗普

执政之前，上一位推行大规模去监管的总统是里根，在两位总统任期内，《联邦公

报》的年均页数出现明显下降。

图1.各总统任期内平均每年发布的《联邦公报》页数（页）

90000

80000

70000

60000

50000

40000

30000

20000

10000

0

卡特 里根 老布什克林顿小布什奥巴马特朗普 拜登

数据来源：乔治华盛顿大学监管研究中心，

上一次大规模去监管发生在里根时期。里根总统执政时期，发布了第12291号行政令进行监管改革，要求所有机构对每项主要规则进行成本效益分析，并发布能

够使规则的净经济效益最大化的规则版本。

放松金融监管。金融行业方面，里根签署了《存款机构放松管制与货币控制法案》、

《加恩-圣日耳曼存款机构法案》等法案，放松对存款机构的监管、扩大许可业务范围，同时实施了取消存款利率上限和单账户授权等举措，提升金融市场活力。

减少能源、运输和通信业的监管干预。非金融方面，里根政府削减了环保署的预

算和雇员，并放松了对清洁空气和水资源的监管。此外，里根政府对交通运输、广播等行业均放松了限制，引入更多市场竞争。

图2.里根时期的去监管政策内容

领域 代表性

领域 代表性政策 主要措施

存款机构放松管制与货币控制法案

加恩

加恩-圣日耳曼存款 放松对储蓄和贷款协会的监管，引入可调整利率抵押

机构法案 贷款，创建货币市场存款账户

统一准备金要求，分阶段取消利率上限，可转让提款单账户授权，增加存款保险覆盖范围，扩大储蓄和贷款协会的贷款权限

竞争平等银行法案预算削减和政策转变削减环境立法

保护存款保险基金，对储蓄贷款机构的额外监管，贷款重组与债务清算

公平原则要求广播网络花时间讨论对公众重要性问题的不同观点，被废除废除公平原则

公平原则要求广播网络花时间讨论对公众重要性问题

的不同观点，被废除

废除公平原则

环境

不续签《清洁空气法》。1986年否决《清洁水法》修正案，但因民众不满，否决被国会推翻

通信

1984年有线通信政

策法案

促进竞争并放松有线电视行业管制

减少了联邦政府对公交行业的监管，允许更多的竞争

交运 公交监管改革法案

和市场进入

数据来源：美国总统研究，联储历史，纽约时报，