中兴通讯(000063)跟踪报告之二：中国“连接%2b算力”龙头企业加速成长-250111-光大证券-13页.pdfVIP

2025年1月11日

公司研究

中国“连接+算力”龙头企业加速成长

——中兴通讯（000063.SZ）跟踪报告之二

买入（维持）

要点

当前价：38.37元

作者1、中兴通讯在芯片、操作系统、数据库等底

分析师：刘凯层核心技术研发实力国内领先

执业证书编号：S0930517100002

021

kailiu@在底层核心技术领域，公司在芯片、操作系统、数据库等底层核心技术坚持自主创

分析师：朱宇澍新。（1）在芯片方面，公司具备业界领先的芯片全流程设计能力；（2）在操作系

执业证书编号：S0930522050001

021统方面，公司工业级操作系统在实时性、可靠性、安全性处于业界领先水平；（3）

zhuyushu@在数据库方面，公司GoldenDB分布式金融数据库，可达到99.9999%的高可靠性，

支持10亿级用户容量。

市场数据

总股本(亿股)47.84公司一直以来都重视研发资源的投入和研发效率，公司的研发能力和效率处于业界

总市值(亿元)：1835领先地位，公司基于数字星云的组装式一致性研发治理架构，规范化治理，实现能

一年最低/最高(元)：20.39/42.10力组件化、接口标准化，以不变应万变，对内最大限度共享，对外最大限度延展。

近3月换手率：229.04%

公司在研发投入上，主要考量两个方面，一方面是底层核心技术和产品代际演进，

股价相对走势

确定性强的如底层芯片、算法和架构能力，以及公司的“连接”产品基本都属于这

类，是公司经营和核心竞争力的基本面，这部分需要向下扎根，长坡滚雪球，以长

64%

期高强度投入获得叠加优势，以量变赢质变；

44%

另一方面是需要灵活匹配客户潜在需求的创新和产品，也是公司的核心增量，除共

24%

享底层核心能力之外，这部分技术和市场都处于高速发展迭代期，普遍具有不确定

5%性，需要“多快好省”的灵活适配、快速推出、敏捷迭代，与客户和市场共同打磨。

-15%公司的研发投向及成果重点聚焦于底层核心技术、数字基础设施以及价值专利布局。

01/2404/2407/2409/2412/24

中兴通讯沪深300在芯片领域，中兴通讯具有近30年的研发积累，在先进工艺设计、先进架构和封

装设计、核心知识产权、数字化高效开发平台等方面持续强化投入，已具备业界领

收益表现先的芯片全流程设计能力。中兴通讯扎根DICT芯片底层技术研发，同时随着算网

%1M3M1Y

一体化发展，围绕“数据、算力、网络”构建极效、绿色、智能的全栈算网底座，

相对28.2424.1750.55

绝对23.5419.7265.35通过打造满足“云、边、端”多样化场景核心需求的产品体系，支撑竞争力持续引

资料来源：Wind领。

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