证券投资基金概述.ppt

21存在管理风险高昂的费用无法规避系统风险缺陷与其他金融工具比较与集合信托的比较01联系：都是委托理财02区别：（见下表）03投资范围投资风险投资门槛流动性资金募集监管机构信托投资范围广，可以投资实业低高，一般100万起在信托期限届满之前，不可赎回，可转让，流动性差合同不超过200份，每份不低于5万元只需履行报告义务，运行受银监会监管基金只能从事有价证券投资高低，1000元即可开放式基金申购、赎回无多大限制；封闭式基金可在二级市场交易无相关要求资金募集需要证监会批准，运行受证监会监管与其他金融工具比较与股票、债券的比较联系：都是金融投资工具，且均可作为金融市场交易的对象区别：股票债券证券投资基金经济关系不同所有权关系债权债务关系信托关系运行机制和筹资投向筹集资金由股份公司运用，投向实业资金由债务人自主支配，投向实业由基金管理人运营基金，投向证券市场风险与收益不同风险较高，收益难以确定风险较低，收益一般是固定的风险可能低于股票，收益可能高于债券期限不同伴随公司存续始终，不能退股，只能转让有一定期限，到期还本付息封闭式基金有期限，开放式无期限各投资品比较投资品种收益风险银行储蓄保本、利息收入（活期、定期）基本无保险保本、固定利息收入基本无国债固定利息、较定存高一个点左右基本无企业债券固定利息，较国债利息高有风险投资基金利息；红股、红利；买卖价差风险较小股票红股、红利；买卖价差风险较大国外投资基金的起源和发展--起源于英国，蓬勃发展于美国开放式基金发展经历四个阶段：（1）产生阶段—1868年至1924年（2）初级发展阶段—1924年至1940年（3）稳步成长阶段—1940年到20世纪80年代（4）迅速发展阶段—20世纪80年代至今英国：产生标志--1868年苏格兰成立“外国殖民政府信托（theforeignandcolonialgovernmenttrust）”1873年，第一家专业管理基金的组织“苏格兰美洲信托”在邓迪成立。1879年《英国股份有限公司法》颁布标志着投资基金从契约型进入股份有限公司专业管理。美国：20世纪20年代进入美国，起初发行的是封闭式基金1924年出现了首支向公众发售的开放式基金—马萨诸塞投资信托(MIT)英国：投资基金主要以契约型封闭式形式1931年出现了第一支以净资产向投资人赎回基金单位的投资基金美国：1924-1929建立了56个封闭式基金1929-1939，封闭式基金资产净值下跌72%，开放式基金经历了大发展，无一支封闭式基金发行1933年-1940年分别颁布了《证券法》、《证券交易法》、《投资公司法》、《投资顾问法》，为投资者提供了法律保护，奠定了投资基金健全发展的基础稳步发展阶段（１９４０－２０世纪８０年代1943年成立了“海外政府信托契约”，该基金除规定基金公司以净资产价值赎回基金单位外，还在信托契约中明确了灵活的投资组合方式，标志着英国现代证券基金的开端60年代以后，开放式基金资产规模稳步增长英国：40年代-70年代，缓慢稳步增长，1979年，已有投资基金361个，总资产近500亿美元70年代以后，大部分基金从封闭型走向开放型美国：迅速发展时期（２０世纪８０年代至今）80年代以后，股票基金迅速发展英国：美国：开放式基金迅速发展，基金规模远远超出封闭式基金的规模。2000年美国投资基金资产已经超过全美国商业银行资产的总和，达5.2万亿美元以上,有大约4000万持有者。1/3的美国人持有共同基金。基金在美国的现状1990年到1996年,投资基金增长速度为218%,在一亿个美国家庭中,37%的家庭拥有投资基金,投资基金占所有家庭资产的36%(1998年中)。投资基金是美国社会最大众化的平民理财工具之一,已经进入了寻常百姓家。1999年9月,42%以上家庭拥有投资基金,投资基金占所有家庭资产的34%。共同基金数量达到16000家,平均收益率达到18%,总规模达到5万亿美元以上。其他类型的基金资产总规模也超过5万亿美元以上12投资基金在英国的现状01封闭基金一般以信托投资公司股份的形式向公众募资，开放式基金一般以单位信托基金的形式存在，单位信托基金的数量和管理资产总量均超过投资信托公司。02投资者倾向于投资股票基金。至1999年，股票基金的资产价值占英国基金84%左右，债券基金占8%左右，余下的为混合型或平衡性基金。货币市场基金管理的资产不到总额的1