2024年四季度经济数据点评：政策发力，经济改善.docx

目 录

四季度经济：渐入佳境 4

生产：“两新”和地产相关受益 5

消费：以旧换新继续见效 7

投资：政策接续期边际回落 8

图目录

图1 我国GDP当季同比（%） 4

图2 分产业GDP同比增速（%） 4

图3 30大中城市商品房成交面积（万平方米） 5

图4 当周日均销量:乘用车:厂家零售（万辆，4WMA） 5

图5 两轮“抢出口”时期的出口同比增速（%） 5

图6 大部分制造业产能利用率偏低（百分点） 5

图7 工业增加值同比（%） 6

图8 历年12月工业增加值季调环比（%） 6

图9 分行业工业增加值当月同比（%） 6

图10 服务业生产指数：当月同比（%） 6

图11 就业人员调查失业率（%） 7

图12 社消零售总额当月同比（%） 7

图13 历年12月社消零售季调环比（%） 7

图14 商品零售和餐饮收入当月同比（%） 8

图15 分行业限额以上社零当月同比（%） 8

图16 居民收支当季同比（%） 8

图17 中国居民消费倾向（%） 8

图18 地产投资、制造业投资和基建投资当月同比贡献（%） 9

图19 设备工器具购臵:累计同比（%） 9

图20 新增专项债累计发行进度（亿元） 9

图21 商品房销售额和销售面积当月同比（%） 10

图22 二手房交易占比仍处于上升趋势（%） 10

图23 房屋新开工和竣工面积当月同比（%） 10

图24 100城市土地成交面积（万平方米） 10

四季度经济：明显回升

从总体来看，在一系列增量政策的驱动下，四季度经济有所回升，完成了全年经济增长目标。2024年全年GDP实际同比增长5.0%，其中四季度GDP实际增速为5.4%，在连续两个季度增速低于5.0%后，再度回升至5.4%以上，四季度季调环比折年率为

6.6%。从价格来看，四季度GDP平减指数累计同比增速为-0.7%，较三季度变化不大，当前物价仍相对偏低。

不同产业均有边际改善，其中第三产业改善幅度较大。分产业来看，第三产业GDP当季同比增速较三季度回升1个百分点至5.8%，第一、二产业GDP增速分别回升0.5和0.6个百分点至3.7%和5.2%，这主要是由于当前政策对于第三产业中的批发零售、

房地产、金融等行业有较强支撑，使得其表现相对更好。

图1我国GDP当季同比（%）

GDP当季同比

GDP当季同比

7

5

3

1

-1

-3

-5

18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12

资料来源：，。2021-2023年为年化平均增速

图2分产业GDP同比增速（%）

第一产业第二产业

第一产业

第二产业

第三产业

8

6

4

2

0

17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12

资料来源：，。2021-2023年为年化平均增速

9月起，一系列增量政策逐步落地见效，财政加码是亮点。9月底以来围绕稳增长、扩内需、化风险，政府陆续推出了一揽子增量政策举措。货币政策上，央行通过灵活调整利率、适度增加货币供应量等手段，为市场注入流动性。更重要的是，财政政策持续加码，具体内容包括支持地方化解隐性债务、推动房地产止跌回升、减税降费等，前期

实施成效明显的“两新两重”继续加快推进。

四季度的经济主线，是政策驱动下内需的总量提振和结构转换。2024年上半年，内需主要依靠制造业投资、基建等驱动，这也是前期政策方向上更为重视的部分。而四季度以来，随着政策的落地，内需中地产和消费得到更大力度的支持。一是地产需求端跌幅收窄，房地产相关的商品房销售、居民中长期贷款、地产相关消费等指标有所好转，房地产市场出现积极变化。二是耐用品消费表现强劲，前后两轮消费品以旧换新补贴政策有力地激活了消费市场。根据人民时报援引商务部的数据，截至2024年12月19日，

消费品以旧换新政策整体带动相关产品销售额超1万亿元，主要集中在汽车、家电等领域。

图330大中城市商品房成交面积（万平方米）2020

2021

2022

2023

2024

80

图4当周日均销量:乘用车:厂家零售（万辆，4WMA）

10000090000

100000

90000

80000

70000

60000

50000

40000

30000

2020

2021

2022

2023

2024

40

20

0

0 306090120150180210240270300330360

0 4 81216202428323640444852

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