2025年地方政府化债工作启动 债券发行利率环比小幅上升——债券市场周报（20250111-0117） -新世纪.pdfVIP

债券市场周报

2025年地方政府化债工作启动债券发行利率环比小幅上升

——债券市场周报（2025/1/11-1/17）

研发部陈文沛曹晟

摘要：

1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，研

究部署2025年重点工作。

2025年1月11日-1月17日，全国债券市场共发行各类债券1154支、环比

增长5.77%，发行规模合计17364.52亿元、环比增长23.40%，除金融债和利率

债外其余券种发行均表现为增长；本周债券净融资为6462.76亿元，环比增加

152.65亿元、增长2.42%。本周地方政府发债和化债工作启动，共发行地方政府

债14支，发行规模1051.54亿元。其中湖北、青岛等地发行用于置换存量隐性

债务的地方政府再融资专项债券共计490.30亿元。债券市场公开发行的传统信

用债的加权平均发行利率环比小幅上升2.28BP至2.11%，加权平均发行利差环

比下降6.62BP至72.03BP。

一、市场要闻

1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，

深入推进巡视整改，研究部署2025年重点工作。会议要求，证监会系统要全面

贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实中央经济工作会议、全国金

融系统工作会议部署，坚持稳中求进、以进促稳，紧扣防风险、强监管、促高质

量发展的工作主线，统筹把握好稳与进、总量与结构、整体与局部、监管与活力、

开放与安全等五方面关系，持续推动资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系

落地见效，努力实现支持经济回升向好与推动自身高质量发展的良性互动。一是

坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头；二是加快改革开放，深化资

本市场投融资综合改革；三是聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保

护水平；四是强化功能发挥，有力支持经济回稳向好；五是注重固本强基，培育

更多体现高质量发展要求的上市公司。

二、债券市场发行概况

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2025年1月11日-1月17日，全国债券市场共发行各类债券1154支、环

1数据来源为财汇资讯，数据提取日期为2025年1月14日。

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债券市场周报

比增长5.77%，发行规模合计17364.52亿元、环比增长23.40%，除金融债和利

率债外其余券种发行均表现为增长；本周债券净融资为6462.76亿元，环比增加

152.65亿元、增长2.42%。

其中，国债、地方政府债、央行票据、政策性银行债等利率债品种合计发行

5195.14亿元，环比下降2.04%；同业存单合计发行5954.20亿元，环比增长

32.64%；包括短期融资券、中期票据、企业债和公司债等在内的传统信用债券合

计发行5420.69亿元，环比增长58.19%；证券公司债、商业银行债、商业银行次

级债券等非政策性金融债合计发行272.00亿元，环比下降49.54%；资产支持证

券合计发行462.49亿元，环比增长47.38%。本周还发行1支国际机构债券，为

新开发银行2025年度第一期人民币债券(债券通)，发行规模60.00亿元。

本周地方政府发债和化债工作启动，共发行地方政府债14支，发行规模

1051.54亿元。其中湖北、青岛等地发行用于置换存量隐性债务的地方政府再融

资专项债券共计490.30亿元。

图表1.2025年1月11日-2025年1月17日各类债券发行情况

发行支数发行额到期额净融资额

债券品种

支数环比规模（亿元）环比（亿元）（亿元）

利率债3638.46%5,195.14-2.04%