项目风险和不确定性分析.ppt

解：计算联合概率：P(Q)xP(S/Q),计算结果见下表项目Q1(好)Q2(中等)Q3(差)调查结果的边际概率P(S)S1(好)S2(中等)S3(差)0.16250.06250.02500.07500.13500.09200.04500.06750.33750.28250.26500.4550.0625+0.1350+0.0675=0.2650如：P(Q2,中等0.30)xP(S2/Q2,中等0.45)=0.1350计算各状态的后验概率P(Q/S)，见下表项目条件概率P(Q/S)合计Q1(好)Q2(中等)Q3(差)S1(好0.2825)S2(中等0.2650)S3(差0.4550)0.5750.2360.0550.2660.5090.1990.1590.2550.746111如，P(S2/Q2)后=0.1350/0.2650=0.509例3计算各状态的盈利期望值[RxP(Q/S)]项目Q1(好)Q2(中等)Q3(差)合计152-6S1(好)S2(中等)S3(差)8.6253.5400.8250.2660.5090.199-0.954-1.530-4.4767.9372.519-3.452各状态盈利期望值计算表(百万元)0.575x15=8.625(百万元)8.625+0.266+(-0.954)=7.937(百万元)例3项目条件概率P(Q/S)合计Q1(好)Q2(中等)Q3(差)S1(好0.2825)S2(中等0.2650)S3(差0.4550)0.5750.2360.0550.2660.5090.1990.1590.2550.746111依据计算结果进行决策是否需要委托分析?不委托进行分析时的期望值：(15x0.25)+(1x0.3)+[(-6)x0.45]=1.35(百万元)委托进行分析时的期望值：7.937+2.519-3.452-0.6=6.404(百万元)由以上计算结果可知,应委托该研究所开展市场需求情况的调查工作例3项目投资决策中风险类别财务风险主要表现有:无力偿还债务风险–内部风险：负债经营是以定期付息、到期还本为前提;若负债的投资不能按期收回并取得预期收益,其结果不仅导致资金紧张,甚至还可能因不能偿还债务而破产;利率变动风险–外部风险：在负债期间,由于通货膨胀等的影响,贷款利率增长;利率的增长必然增加资金成本,从而抵减了预期收益;再筹资风险–外部风险:当负债经营使负债比率加大,则对债权人的债权保证程度降低,这就限制了从其他渠道增加负债筹资的能力.信用风险参与方的信用及能力建设和开发风险自然资源和人力资源项目生产能力和效率投资成本竣工延期不可抗力市场和运营风险市场竞争市场准入市场变化技术变化经营决策失误金融风险汇率、利率变动通货膨胀贸易保护政治风险体制变化政策变化法律法规变化法律风险有关法律法规不完善有关法律法规不熟悉法律纠纷及争议环境风险常见项目投资的风险因素项目投资决策中收益与风险的权衡达到希望收益率的概率收益水平(％)OABCNo(highrisk)No(highrisklessreturn)投资者的无差异曲线风险水平(％)Yes不确定性分析方法盈亏平衡分析?确定盈利与亏损的临界点;敏感性分析?分析不确定因素可能导致的后果;概率分析?对项目风险作直观的定量判断.项目投资决策中收益与风险的权衡投资目标收益风险不确定性的概念是指项目未来可能发生结果不可预测;或,不知道各种结果发生的可能性,由此产生的问题称为不确定性问题.不确定性产生原因项目数据统计偏差;通货膨胀;市场供求结构的变化;其他外部影响因素.风险–不确定性因素盈亏平衡分析销售收入(B)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系总成本(C)、固定成本(Cf)、单位产品变动成本(Cv)和产品产量(Q)之间的关系B=PQ0QB0QCC=Cf+CvQCfCvQ销售收