海信家电跨国并购日本三电绩效案例研究.pdf

摘要

随着经济全球化的发展，企业间的跨国并购数量不断增加，跨国并购公司应运而

生。形成了诸多以本企业为核心去并购，国外资本低于或者是与自己相差不多的企业,

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以达到扩充资本经营的目的。进入世纪以来，各国企业的并购意向越发明显，并

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购浪潮也达到了顶峰。在国家“走出去”政策的指引下，世纪年代由于我国对

于企业并购理论研究的飞速发展，以及公司在跨国并购领域的不断实践。企业已经在

并购领域获得了大量的实践经验和长足的进步，同时结合我国提出的“一带一路”沿

线发展计划，通过企业并购案例的整合，对企业并购绩效来进行分析和总结，以期对

同类型的并购起到一定的借鉴作用。首先，采用了案例分析法，对海信家电并购日本

三电案例进行分析，针对分析企业并购前后的绩效变化，从管理协同效应，经营协同

效应，财务协同效应分析出发，同时针对加权平均资本成本的计算和相关会计调整，

得出跨国并购前后企业EVA的变化，归纳出此次并购的目的和动因。其次采用的指

标分析法，根据海信家电的并购的动机。通过选取部分指标，如资本化费用、财务费

用等进行调整并分析其变化，进而来分析并购对此次绩效造成的影响。本文的创新点

在于联合了协同效应分析与EVA绩效分析对海信家电并购日本三电的活动影响进行

研究。得出以下结论：海信家电成功的关键在于其整合的完整性和充分性。通过EVA

来衡量绩效的评价方式，能够一定程度上对我国EVA评价体系起到有效的理论补充

作用，也能够使企业更加合理的投资，提升企业管理者对于绩效和股东财富的关注。

关键词：跨国并购，并购绩效，协同效应，EVA

I

CaseStudyonthePerformanceofHisenseHomeAppliances

CrossborderMergerandAcquisitionofJapansTri

Electronics

Abstract

Withthedevelopmentofeconomicglobalization,thenumberofcross-borderMAs

amongenterprisesisincreasing,andtransnationalMAcompaniesemergeasthetimes

require.Anumberofenterpriseshavebeenformedwiththeirownenterprisesasthecore

forMA,andforeigncapitalislowerthanorsimilartotheirown,soastoachievethe

purposeofexpandingcapitalmanagement.Sinceenteringthe21stcentury,theMA

intentionofenterprisesinvariouscountrieshasbecomemoreandmoreobvious,andthe

MAwavehasreacheditspeak.Undertheguidanceofthenationalgoingoutpolicy,in

the1980s,duetotherapiddevelopmentofChinastheoreticalresearchonenterprise

mergersandacquisitions,andthecontinuouspracticeofcompaniesinthefieldof

cross-bordermergersandacquisitions.Enterpriseshavegainedalotofpracticalexperience

andmadegreatprogressinthefieldofMA.Atthesam