中国电力生产行业展望分析报告-2025年.pdfVIP

行业展望电力生产行业

2025年1月

中国电力生产行业展望，2025年1月

2024年全国电力供需总体平衡，电源建设仍延续清洁化趋势，在一

目录揽子增量政策下，未来我国用电需求将持续提升并将保持中速增长。

摘要1行业内企业凭借较好的融资及经营获现能力整体保持了可控的财务

分析思路2风险，其中火电企业受益于燃料价格下行及容量电价政策施行，盈利

行业基本面2进一步修复；风电及太阳能发电企业面临消纳受限及电价下降问题，

行业财务表现14但在政策支持引导下，整体经营状况稳健。

结论17中国电力生产行业展望维持稳定，中诚信国际认为，未来12~18个

附表18月该行业总体信用质量不会发生重大变化；其中，火电、水电、核电

展望维持稳定，风电及太阳能发电展望由稳定提升调整为稳定。

摘要

2024年以来，随着一揽子增量政策的持续出台，我国经济保持稳健增长，全社

会用电量同比保持中速增长；考虑到未来基建投资对用电需求的支撑作用、经

济稳增长政策的持续发力以及极端天气等因素，预计2025年我国全社会用电

需求或将继续保持中速增长态势。

2024年以来，我国新能源装机仍维持高速增长，电源结构延续清洁化发展趋

势；新型电力系统下，灵活调节型火电、抽水蓄能及新型储能需求提升。但电

煤价格仍处历史相对高位、来水不确定性加剧、极端天气增多、新能源电量消

纳受限等因素对电力供需平衡造成一定影响，在目前电力供需总体平衡的全

国形势下，仍需关注上述因素对部分地区电力供需造成的影响。

2024年以来，受电力装机供给增速较快而用电需求增速相对平缓影响，全国发

电设备平均利用小时数继续走低；未来在国内经济增速放缓、能源供给结构变

化及新型电力系统建设等因素影响下，全国发电设备利用情况面临较多不确

定性，不同电源类型机组利用效率仍将延续分化态势。

2024年以来火电电价在燃料价格持续回落、容量电价施行及清洁能源替代影

响下面临下行趋势；新能源电价受平价上网装机规模快速增长及市场化交易

程度加深影响而有所下降，但国内碳排放权、CCER、绿电和绿证等交易市场

发展迅速，有助于促进可再生能源电量消纳并提升新能源发电企业相关收益。

2024年以来电力投资仍保持较高增速，电力企业债务规模持续增长，但依托于

良好的资源获取、融资及获现能力，行业内企业财务状况整体有所优化，其中