员工持股计划对公司投资效率影响分析.docx

摘要

2014年员工持股计划的推出给公司治理以人为本的新潮流提供了很大的研究空间。在新时代资本市场的热潮中，对公司投资效率的影响因素及其作用效果的探索意义重大。本文紧跟资本市场步伐，利用2009年-2019年的沪深A股上市公司数据及样本区间内的员工持股计划相关内容，通过构建Richardson期望投资模型和双重差分模型，以上市公司中的行动主体“员工”为主要研究对象，探索员工持股计划与公司投资效率之间的关系。研究结果表明，员工持股计划的实施能够通过抑制非效率投资现象，间接地促进上市公司投资效率的提升。进一步地，从非效率投资的两个方面来看，在实施了员工持股计划的上市公司中投资过度现象明显减少