毛戈平国内领先的高端美妆品牌，未来增长空间广阔.docx

东方高端彩妆优质品牌 6

国内领先高端美妆品牌，深耕高端美妆赛道二十余载 6

管理层构成毛氏家族色彩厚重，团队从业经验丰富 6

近三年营收及利润端快速增长 7

募集资金主要用于销售渠道扩张与品牌建设 9

美妆行业规模稳步增长，高端国货崛起可期 10

预计高端护肤和彩妆赛道成长性均优于大众赛道 10

高端美妆行业集中度较高，本土品牌有望崛起 11

“品牌＋渠道＋产品”构筑核心竞争优势 12

渠道：以线上自营＋线下专柜为主，线上线下渠道贡献趋于均衡 12

线下复购率优于线上水平，专柜会员忠诚度较高 13

线上稳步扩张，扩大品牌辐射范围 15

产品：坚持高端品牌定位，产品均价稳步提升 15

产品矩阵丰富，定位国货化妆品高价格带 15

自有培训机构持续输送优秀人才，持续巩固品牌势能 17

品牌：创始人IP深度赋能品牌，大幅提升品牌曝光度 18

研发：创始人严格把控产品设计开发流程，产品更新迭代速度快 19

盈利预测与评级 20

盈利预测及估值 20

相对估值 21

风险提示 22

图表1：公司发展历程梳理 6

图表2：公司管理层情况 7

图表3：2021-2024H1公司营收及扣非归母净利润（亿元）及同比增速情况 8

图表4：2021-2024H1公司毛利率及净利率情况 8

图表5：2021-2024H1公司按品类拆分营收（亿元） 8

图表6：2021-2024H1公司按品类拆分毛利率情况 8

图表7：2021-2024H1公司按品牌拆分营收（亿元） 9

图表8：2021-2024H1公司按品牌拆分毛利率情况 9

图表9：公司募集资金用途 9

图表10：2018-2028年中国美妆行业按产品品类拆分市场规模（十亿元） 10

图表11：2018-2028年中国美妆行业按渠道拆分市场规模（十亿元） 10

图表12：2018-2028年中国护肤行业按品牌定位拆分市场规模（十亿元） 11

图表13：2018-2028年中国彩妆行业按品牌定位拆分市场规模（十亿元） 11

图表14：2018-2028年中国彩妆行业按产品品类拆分市场规模（十亿元） 11

图表15：2023年中国高端美妆集团零售额排名 12

图表16：2023年中国高端美妆品牌零售额排名 12

图表17：2021-2024H1公司按渠道拆分营收（亿元） 13

图表18：2021-2024H1公司按渠道拆分毛利率情况 13

图表19：公司专柜设计情况 13

图表20：2021-2024H1公司自营专柜个数（个） 13

图表21：公司线下体验式消费具体内容 14

图表22：2021-2024H1公司线下及线上渠道复购率情况 14

图表23：2021-2024H1公司按开业时间划分的专柜日营收（千元） 14

图表24：公司线下渠道会员等级情况 15

图表25：公司线下渠道会员对应权益 15

图表26：2021-2024H1公司线上直销和经销渠道贡献营收（亿元）及同比增长情况.15

图表27：2021-2024H1公司线上直销和经销渠道毛利率情况 15

图表28：公司两大品牌各维度比较 16

图表29：2021-2024H1公司按品类拆分销量（千件）及同比增长情况 16

图表30：2021-2024H1公司按品类拆分平均售价（元/件）及同比增长情况 16

图表31：国内外彩妆品牌气垫价格比较 16

图表32：2021-2024H1公司化妆培训机构培训人员和课程参与者（人） 17

图表33：2024H1公司职员结构（人） 17

图表34：毛戈平化妆艺术机构发展历程 17

图表35：毛戈平先生在彩妆领域获得荣誉 18

图表36：彩妆品牌各社交媒体粉丝数比较（万） 18

图表37：公司设计与研发流程 19

图表38：公司2021-2024H1前五大合作供应商及占采购总成本比重 20

图表39：按业务拆分营收预测（亿元） 21

图表40：公司盈利预测（百万元） 21

图表41：可比公司估值表 22

东方高端彩妆优质品牌

国内领先高端美妆品牌，深耕高端美妆赛道二十余载

定位国内领先的高端美妆集团，深耕高端美妆赛道二十余载。中国美妆界著名化妆师毛戈平先生于2000年创立公司前身，并在美妆行业成功建立强大的影响力。公司主营业务涵盖彩妆、护肤及化妆培训，旗下品牌涵盖MAOGEPING与至爱终生。根据弗若斯特沙利文，公司为中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，以2023年零售额计排名第七，