金杯电工股权激励实施效果研究.pdfVIP

摘要

自2006年股权激励相关政策得到政府的批准出台之后，股权激励在我国公司中便

得到一定的关注，随后经过十年的探索，于2016年证监会进一步完善股权激励的相关

法规，此后实施股权激励的企业如雨后春笋般增长。根据同花顺官网的数据显示，近三

年(2019-2021)来共有1539家A股上市公司共实施1723次股权激励。由此可见，股权激

励在我国的资本市场中已经成为一种新常态。由于股权激励的自身属性，包括金杯电工

股份有限公司以下简称金杯电工在内的制造业企业相继实施股权激励。随之研究此领()

域的学者也多了起来，他们用实证研究和案例研究来了解整个行业实施股权激励后的样

貌。

为了顺应近些年制造业大力实施股权激励的趋势，本文以制造业中的电线电缆器材

行业金杯电工股份有限公司作为案例分析对象。金杯电工于2010年上市，在上市后不

久的2014年实施了第一期股权激励计划，随后时隔两年，在2019年再次实施了股权激

励计划，这种实施方式也符合大多数上市公司实施股权激励计划的一种路径，本文通过

研究金杯电工实施股权激励后公司绩效的变化情况，来分析公司实施股权激励后的效果。

通过对金杯电工实施股权激励的整体分析结果来看，两期股权激励计划都按照规定

达到了解锁条件。具体来看，第一期股权激励计划实施的结果刚好高于每一解锁期的考

核条件，业绩考核虽然达标但是不够理想，第二期股权激励计划实施结果相较于第一期

股权激计划有所改善在考核标准上大大超过了解锁的条件。在财务指标分析中，公司在

长期发展能力上还存在不足，其中在盈利能力上和成长能力上表现出“第一期弱，第二

期改善不强”的特点，在营运能力和代理成本分析上，企业表现出“第二期有所改善，

但未达到预期”的特点。在非财务指标分析上，第二期股权激励计划的研发能力和对员

工的吸引留任能力都要强于第一期股权激励计划。根据股权激励方案设计以及企业内外

部环境来分析，发现企业实施股权激励的模式较为单一、实施股权激励的力度不够、股

权激励考核指标设置较少等问题。针对上述分析出现的问题，本文也相应提出几条适配

的对策，其中包括设置更合理的股权激励模式、设定更合理的考核指标、动态行权等。

关键词：金杯电工，股权激励，财务绩效，非财务绩效

I

II

ABSTRACT

Inparticular,theresultsoftheimplementationofthefirstphasejusticestimulusplanareonlyhigher

thantheevaluationconditionsforeachopenperiod,althoughtheperformancestandardsaremetbutnot

ideal.Amongthem,intermsofprofitabilityandgrowthability,thecharacteristicsofweakfirst,second

improvementisnotstrong,intermsofoperatingcapacityandagencycostanalysis,theenterpriseshowed

secondphaseimproved,butdidnotmeettheexpectation.Accordingtotheequityincentivemodelisnot

richenough,theequityincentiveisinsufficient,theequityincentivetomiddlelevelincentiveobjectislack

ofStrengthandthesecondstageoftheofferingofequityincentiveshareswillbereduced.Consideringthe

problemsandthereasonsfortheanalysisabove,thispaperalsosuggestssomeadaptedant