站在2025关注黄金珠宝价值底部区域投资机会.pptxVIP

摘要

金价走势稳定，黄金珠宝珠宝终端消费逐步恢复中：2024年11月以来，美国大选落定，金价先有小部分回调，后呈现出高位震荡的趋势，消费者逐步接受当前的金价，黄金珠宝终端消费也有边际改善的态势，必威体育精装版的2024年12月份社零金银珠宝同比下滑程度已经收窄至-1%，2024年全年社零金银珠宝同比下滑3.1%。

2024年黄金珠宝首饰消费趋势更关注招财，转运等美好精神寄托。2024年以来，年轻消费者对于黄金珠宝的消费诉求更加丰富多元，在要求保值，增值的大前提下，也希望通过黄金珠宝饰品带来财运，富贵，因此今年转运珠，串珠等产品市场的热度上升非常高。

春节是我国黄金珠宝消费的旺季，也是黄金珠宝品牌销售的重要时间段，股价上在大多数年份也有不错的表现，国内主要黄金珠宝品牌Q1销售额和利润占全年比重较大，直营品牌的Q1收入利润占比更高，一定程度反应了一季度开门红对黄金珠宝的重要性，从股价来看，春节行情预热，市场情绪乐观。根据近5年数据显示，春节前1个月和2个月，主要黄金珠宝品牌股价均有较好表现。

投资建议：黄金珠宝消费最悲观的时期已过，关注黄金珠宝价值底部区域投资机会。黄金珠宝品牌格局非常稳定，品牌力的势能和壁垒非常高，加盟模式资本投入少，赚钱能力强分红能力强，可持续穿越周期，推荐老凤祥，潮宏基，周大生，菜百股份，中国黄金，周大福等。

风险提示：金价过高抑制消费量，国际金价大幅波动的风险，消费市场复苏速度不及预期等。;;1、金价企稳震荡，静待终端需求恢复;;;;;9;10;11;黄金类产品兼具消费和投资属性。根据世界黄金协会数据，2022年黄金饰品在中国黄金珠宝市场份额占比达58%，黄金投资产品份额达12%。根据中国黄金协会数据，2023年我国黄金首饰消费增速为8%，金条及金币消费增速达16%。;2、黄金首饰消费关注招财转运等美好诉求;14;15;16;3、春节旺季来临，关注首饰消费边际催化;;19;;21;投资建议;投资建议：黄金珠宝消费最悲观的时期已过，关注黄金珠宝价值底部区域投资机会。黄金珠宝品牌格局非常稳定，品牌力的势能和壁垒非常高，加盟模式资本投入少，赚钱能力强分红能力强，可持续穿越周期，推荐老凤祥，潮宏基，周大生，菜百股份，中国黄金，周大福等。;24;;;;;风险提示;金价过高抑制消费量：目前国内金价持续上涨，已处于历史高位，使部分消费者可能处于观望态度，存在对黄金饰品的短期消费量有影响的风险。

国际金价大幅波动的风险：如果国际金价大幅上涨或下跌，会影响国内金价的稳定性，对黄金消费产生负面影响的风险。

消费市场复苏速度不及预期：国内宏观经济下行压力较大，消费市场回暖速度较慢，公司收入增速可能放缓的风险。