华懋科技跟踪报告之三：汽车业务构筑安全边际，参股富创优越布局AI.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u1、汽车业务构筑安全边际 4

2、富创优越深耕AI行业 5

华懋科技参股富创优越 5

富创优越深耕光通信、ODM海事通信、汽车电子 6

3、竞价回购彰显信心，员工持股激励团队 7

4、光刻胶业务：不再加大投入，未来将择优处置 9

5、长江存储全球供应链负责人加盟公司 9

6、投资建议 10

7、风险提示 10

基金

基金

图表目录

图表1：公司产品类别示意图 4

图表2：华懋科技营业收入及增速 4

图表3：华懋科技归母净利润及增速 4

图表4：24H1公司产品产销情况 5

图表5：富创优越股权结构图 5

图表6：回购公司股份方案 7

图表7：增加回购金额后的回购方案 7

图表8：员工持股计划拟分配情况 8

图表9：员工持股计划业绩考核目标 8

1、汽车业务构筑安全边际

华懋（厦门）新材料科技股份有限公司（以下简称：华懋科技）是一家新材料科技企业，目前是汽车被动安全领域的龙头企业，产品线覆盖汽车安全气囊布、安全气囊袋（DAB\SAB\PAB\KAB\CAB等）以及安全带等被动安全系统部件，也包括防弹布、夹网布等。

图表1：公司产品类别示意图

资料来源：公司公告

公司的主要生产设备均来自日本、德国、瑞士、法国等先进机械制造国家，拥有在OPW一次成型气囊产品和切割生产工序的先进设备；在人力集中的缝纫工序逐步增加自动花样机的智能设备替代人工；硬件方面在国内同行业处于先进水平，为提高生产效率、保持产品的质量稳定性提供了保障。

2024年我国汽车工业及消费整体延续稳中向好的增长态势，并且新能源车、国产品牌的市场占有率逐步提升，促使公司的汽车被动安全业务实现持续增长。公司稳步推进各项业务，保证产品质量，提升研发响应及服务质量，巩固市场份额。2024年前三季度，公司实现营业收入15.40亿元，同比增长5.64%；实现归母净利润1.96亿元，同比增长32.00%。

图表2：华懋科技营业收入及增速 图表3：华懋科技归母净利润及增速

资料来源：、 资料来源：、

根据公司公告，24H1公司安全气囊袋业务实现销售收入6.50亿元，同比增长2.23%，其中平织气袋实现销售收入4.39亿元，OPW业务实现销售收入2.11亿元；安全气囊布实现销售收入2.20亿元，收入同比增长32.05%；安全带实现销售收入为0.39亿元，收入同比增长15.05%。公司产品战略定位于高端化、国产化和新能源化三个方向，24H1公司量产的项目情况：安全气囊袋368个，新定点的项目有安全气囊袋66个(含OPW)。

图表4：24H1公司产品产销情况

资料来源：公司公告

安全气囊布和安全气囊袋是汽车被动安全部件的重要原材料，相关生产厂商必须通过汽车行业质量体系和安全气囊总成厂商或整车厂商的双重认证，准入壁垒较高。公司下游主要为汽车产业链的一级供应商，公司与奥托立夫、采埃孚、均胜、延锋智能等国内外知名安全气囊生产厂商建立了长期、稳定的战略合作关系，产品进入奥迪、比亚迪、本田、北汽、长城、长安、大众、福特、丰田、吉利、江淮、理想、马自达、尼桑、奇瑞、上汽、通用、特斯拉、沃尔沃、蔚来、小鹏、一汽等知名整车厂商供应体系。

在国际业务方面，公司越南子公司的经营稳健增长，已通过认证量产的项目39个，已获PPAP批准待量产的项目1个，24H1实现销售收入约1.21亿元人民币，同比增长42.45%，实现净利润折合人民币约1908.07万元，同比增长958.16%。公司从2023年开始在越南自建新生产基地，目前已经完成主体厂房建设封顶与厂房交付，并逐步开启设备的安装、调试及定点项目的PPAP与试生产，逐步实现正式投产。

2、富创优越深耕AI行业

华懋科技参股富创优越

华懋科技通过子公司华懋（东阳）新材料有限责任公司，参股深圳市富创优越科技有限公司。

图表5：富创优越股权结构图

资料来源：天眼查

富创优越深耕光通信、ODM海事通信、汽车电子

富创优越是专业的电子智造服务提供商，公司位于中国深圳。为更快速地响应客户需求，公司在马来西亚、新加坡、中国香港等国家及地区拥有合作伙伴及分支机构。富创优越全球拥有近千名员工，30000平方智能制造园区。凭借十八余年的经验积淀，公司持续深耕光通信、ODM海事通信、汽车电子等行业领域，为客户提供从产品研发、物料采购、生产制造到全球物流等高品质一站式电子智造解决方案。

光通信：富创优越的全球生产基地为光通信产品制造设立独立车间，配备高精度贴片线与3DAOI,3DX-ray，ICT测试、飞针测试、金手指，OGP