家电行业动态分析：Q4重仓家电比例有所下降，但白电持续获增配.docx

内容目录

TOC\o1-1\h\z\u主动偏股型基金重仓：2024Q4家电重仓比例环比下降 3

重仓分板块：增配白电、家电上游，减配黑电、小家电 4

重仓个股：基金增配美的、格力 8

图表目录

图1.2024Q3、2024Q4子板块市值变动（按2024Q4涨跌幅降序排列） 3

图2.2017Q1至今基金重仓家电板块持仓比例 4

图3.2017Q1至今家电板块超配比例 4

图4.白电重仓基金持仓比例环比提升 5

图5.白电重仓基金超配2.60? 5

图6.空冰洗内销出货量YoY 5

图7.空冰洗外销出货量YoY 5

图8.黑电重仓基金持仓比例环比下降 5

图9.黑电重仓基金低配0.02? 5

图10.厨电重仓基金持仓比例环比持平 6

图11.厨电重仓基金低配0.04? 6

图12.小家电重仓基金持仓比例环比下降 6

图13.小家电重仓基金超配0.20? 6

图14.厨房小家电板块基金重仓持股情况 6

图15.清洁小家电板块基金重仓持股情况 6

图16.厨房小家电主要品牌线上（天猫+京东+抖音）销售额YoY 7

图17.扫地机线上销售额及增速 7

图18.洗地机线上销售额及增速 7

图19.照明板块重仓基金持仓比例环比持平 7

图20.照明重仓基金低配0.03? 7

图21.家电上游重仓基金持仓比例环比回升 8

图22.家电上游重仓基金超配0.17? 8

图23.液晶电视面板价格（单位：美元/片） 9

图24.投影仪线上销售额及增速 9

表1：家电子板块个股 3

表2：家电板块重仓市值前20个股持仓情况 9

主动偏股型基金重仓：2024Q4家电重仓比例环比下降

我们按国投证券家电组跟踪的家电个股及分类，选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本，分析家电板块的重仓持股情况。

表1：家电子板块个股

子板块

行业个股

白电

美的集团

惠而浦

格力电器

长虹美菱

海尔智家

春兰股份

海信家电

申菱环境

海容冷链

绿岛风

TCL智家

澳柯玛

黑电

TCL科技

创维数字

极米科技

TCL电子

兆驰股份

视源股份

海信视像

鸿合科技

光峰科技

康冠科技

深康佳A

四川长虹

厨卫

老板电器

帅丰电器

火星人

日出东方

浙江美大

融捷健康

华帝股份

奥普科技

万和电气

长青集团

亿田智能

小家电

公牛集团九阳股份倍轻松爱仕达

德尔玛

科沃斯新宝股份奋达科技哈尔斯

石头科技莱克电气北鼎股份欧圣电气

JS环球生活飞科电器荣泰健康富佳股份

安克创新奥佳华比依股份德昌股份

星徽股份

VESYNC

汉宇集团九号公司

苏泊尔小熊电器春光科技利仁科技

照明

欧普照明

佛山照明

阳光照明

珈伟新能

星光股份

*ST长方

上游

三花智控

长虹华意

和而泰

金海高科

海立股份

顺威股份

三星新材

亿利达

盾安环境

奇精机械

立霸股份

科力尔

星帅尔

英华特

资料来源：国投证券证券研究所

图1.2024Q3、2024Q4子板块市值变动（按2024Q4涨跌幅降序排列）

2024Q3 2024Q4

综商电计通银机国汽建环纺轻交传电社非家石钢基建公农煤房医食有

综商电计通银机国汽建环纺轻交传电社非家石钢基建公农煤房医食有美合贸子算信行械防车筑保织工通媒力会银用油铁础筑用林炭地药品色容零 机 设军 装 服制运 设服金电石 化材事牧 产生饮金护售 备工 饰 饰造输 备务融器化 工料业渔 物料属理

40?

30?

20?

10?

0?

-10

-20

资料来源：wind，国投证券证券研究所注：图中行业选择申万一级行业分类

2024Q4基金重仓家电意愿环比有所下降。2024Q4基金重仓家电持股比例为5.19，环比-

0.12pct；2024Q4家电超配比例为2.89，环比-0.05pct。四季度主动偏股型基金重仓家电板块的比例环比下降，我们认为主要因为美国关税风险提升，公募基金对出口型家电标的的持仓意愿有所下降。展望后续，2025年家电“以旧换新”政策加力扩围，有望持续提振国内家电消费；家电企业积极推进全球化布局，中东、拉美等新兴市场有望贡献增量，外销收入有望稳步提升；家电龙头经营稳健，股息率较高，家电标的具有较高配置价值。

图2.2017Q1至今基金重仓家电板块持仓比例

家电重仓基金持仓比例

7.45%7.15%8.13%

7.45%

7.15%

8.13%

6.51%

7.19%

5.99%

5.51%

6.33%

5.78%

5.71%

4.81%

4.55%

4.88%

4.58%

4.34%

4.34%

5.32%

5.19%

4.9