信科移动首次覆盖：通信领域坚持自主创新，布局卫星互联网行业.docxVIP

正文目录

通信领域坚持自主创新 1

四阶段发展快速成长 1

实控人为国资委，股东背景强 3

管理层行业经验积累深厚 3

公司财务数据良好，增长稳健 4

公司亏损逐年减少，新业务占比提高 4

应收周转率缓慢上升 7

5G基本盘稳固，未来持续增长 7

移动通信网络设备 7

系统设备业务 8

天馈设备业务 9

室分设备业务 10

行业专网业务 11

移动通信技术服务业务 13

移动通信一体化服务提供解决方案 13

移动通信网络运维服务提供专业支持 14

5G时代仍未结束，6G引领未来 15

移动通信网络技术演进，5G追求统一标准 15

5G行业仍有增长，用户规模不断壮大 17

边缘计算与6G新技术引领发展 19

卫星互联网星辰大海，公司参与相关标准制定 20

卫星互联网行业市场广阔，期待星地融合通信 20

公司在卫星互联网市场布局众多 22

盈利预测及估值 23

盈利预测 23

估值及建议 24

风险提示 25

图表目录

图1、信科移动概况 1

图2、公司发展历史 2

图3、公司股权结构 3

图4、公司营业总收入（亿元）与同比增长率 4

图5、公司归母净利润（亿元）与同比减亏率 5

图6、公司毛利率与净利率 6

图7、公司各项费用率 6

图8、公司收入构成 6

图9、公司存货周转率与应收账款周转率 7

图10、5G运营商网络设备 8

图11、虚拟专网模式的5G行业专网架构 12

图12、2021年行业专网设备收入按行业分类 12

图13、移动通信一体化服务 14

图14、5G技术三大应用场景 16

图15、三大运营商5G移动电话用户数量（百万户） 17

图16、5G基站数量（万座）与渗透率 17

图17、当月新增5G基站（万座） 18

图18、全国移动通信基站数量（万座） 18

图19、星地融合通信网络 20

图20、终端手机直连模式 21

表1、公司主要管理层 3

表2、公司主要系统设备 8

表3、公司主要天馈设备 9

表4、公司主要室分设备 10

表5、公司独立部署行业专网系列产品 11

表6、公司移动通信网络运维服务 14

表7、我国主要卫星项目规划 22

表8、公司收入结构及毛利预测 24

表9、可比公司估值 24

通信领域坚持自主创新

四阶段发展快速成长

图1、信科移动概况

中信科移动通信技术股份有限公司是大型高科技央企中国信息通信科技集团有限公司旗下的核心企业。中信科移动深耕全球移动通信领域，作为坚持自主创新的领先企业，对5G技术的发展、标准化和产业化做出了重要贡献。

公司致力于移动通信技术的研发、应用与服务，专注于构建5G生态系统和支撑数字化转型。公司基于自主研发的移动通信核心技术，提供包括硬件、软件、组网及优化服务在内的综合移动网络部署解决方案，涵盖基站建设和无线网络覆盖，具体包括移动网络设备和技术服务。

通过坚持自主创新，公司持续推动价值创造并掌握核心技术。目前公司现有员工5000+人，研发人员占比46%，为全球超过10个地区及国内30余省份提供通信服务和配套产品。

资料来源：公司官网，江海证券研究发展部

公司的发展可分为四个阶段：

（1）肩负使命（1998-2008年）：1998年，正式成立虹信通信，公司主要研制移动通信直放站及室内覆盖系统。同年公司代表中国提交TD-SCDMA标准提案，并推动成为三大主流标准之一。2002年，大唐移动正式宣告挂牌成立，TD-SCDMA迎来产业化阶段。公司作为首批主流系统设备商，承建上海、青岛、保定等地的TD-SCDMA，并与韩国SK电讯携手共建第一个TD-SCDMA海外试验网。公司在该阶段还成功开通国内第一

图2、公司发展历史

个室内覆盖系统工程与国内第一条多信号地铁覆盖工程上海地铁，并首次提出室内外分开覆盖。

蓬勃发展（2009-2014年）：公司推动TD-SCDMA成功商用，服务于全球最大TD-SCDMA网络，并成功推出全球首台TD-SCDMA终端协议一致性测试仪表。公司还率先发布TD-LTE重要增强型技术——8天线双流波束赋形技术，承建TD-LTE示范网和扩大规模试验网。公司在该阶段还打造无线网络优化完整产业链，提供丰富的产品，建设遍布全球数以百万计的无线网络覆盖精品工程，并实现首次在无源器件国际市场取得突破。

跨越升级（2015-2020年）：公