风险投资学讲义(PPT51页).pptVIP

;《风险投资学》研究内容;三十六计走为上;第六章风险投资退出机制;6.1退出的含义与作用;;（二）退出的作用

1、实现收益，补偿风险

2、评价投资活动，发现投资价值

3、保持资产流动性，促进投资循环

风险投资活动是在风险性、收益性、流动性的辨证统一中进行。退出可谓是风险投资运行中“关键的一跳”。成功的风险投资家总是在酝酿投资计划之初，就精心设计退出路线，关注项目进展和创业企业外部环境，以求在最佳时间以最佳方式退出。

;6.2上市退出--衣锦还乡;;;表1风险资本投资回报

;;6.3其它退出--喜忧参半

;6.3.1风险投资的购并退出;二、方式——达到目的的不同途径;三、程序——运筹帷幄

;四、方法——取之有道

;;6.3.2风险投资的回购退出;三、方法——行之有效的手段

;（三）股份回购条件

1、鉴定股份回购协议（买股期权或卖股期权）

2、协议鉴定后经营状况并非太差，有足够能力支付股份回购所需资金

（四）股份回购估价

1、资产价值基础法--帐面价值法；市场法；公平法

2、市盈率定价法

3、贴现现金流量法

4、销售额估算税后盈利定价法

5、销售额倍数定价法

6、专家评估定价法

风险企业股份回购取决于风险企业与风险投资公司之间某项协议和风险企业家对风险企业未来的掌握和控制。风险企业股份回购也为风险投资的发展创造了广阔的空间。

;6.3.3风险投资的清算退出;三、程序——不变的是路，改变的是人;;6.4二板市场;6.4.1二板市场概述

;;;

;;;独立市场模式

;附属市场模式

;新市场模式;6.4.2美国纳斯达克市场;一、纳斯达克市场概述

;;二、纳斯达克市场特点;三、纳斯达克市场结构;;四、纳斯达克做市商制度

;;;;五、纳斯达克上市标准

;;;;六、纳斯达克市场监管

;;;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。***

10、人的志向通常和他们的能力成正比例。****

11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才??非志无以成学。*****

12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。****

13、志不立，天下无可成之事。*****

14、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfIdgonealone,Icouldnthaveseennearlyasmuch,becauseIwouldnthaveknownmywayabout.

。****

15、会当凌绝顶，一览众山小。*****

16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。***

17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。****