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棉农们你们那边完全无法[Table_MainInfo]
证券投资基金研究报告/基金投资策略报告
有为则有势，持之而以恒
——2025年度全球资产配置和国内基金投资策略
报告日期：2025年01月14日
[Table_Summary]
主要观点：
2025年市场趋势预判：
2025年，市场的核心影响因素会发生转变，区域冲突、
降息的影响会弱化，单边主义、贸易保护带来影响会强化。
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是承接“十五五”
计划的关键一年，面对海外政策、经济环境不确定性，如何
进一步提振信心是关键，即需要政策上的发力，也需要我们
在经济成果的巩固和经济内在的改革升级上做反复验证。
大类资产配置建议：
2025年，政策会更有为，市场信心持续改善下，国内资
本市场有望走出更好的势头，可谓“有为则有势”，因此，
组合配置上，要“持之以恒”。配置节奏上，先守而后取：
上半年，受全球经济恢复不确定性增加、高风险资产阶段性
涨幅过快等因素影响，市场信心改善仍待反复验证，权益资
⚫心静如水、处变不惊；把握十产、商品资产仍可能承受一定压力，债券的确定性相对更
年难得的投资机遇-2020高，从稳健的角度看，债券商品权益。下半年，随着海外
风险暴露更加充分，国内经济政策逐步见效，企业盈利改
⚫流动性影响市场，分化转向个
善，固收资产因为票息和估值空间相对较小，权益资产可能
股，选“基”首看Alpha-2021
有更好的表现，从博弹性的角度看，权益商品债券。
⚫立足“稳增长”，布局“十四
五”，把握“盈利改善”-2022
基金投资策略：
⚫心不动，幡随主线而动-2023
预期及信心的变化会影响资产价格，建议投资者在组合
⚫山高水阔，大鹏待风-2024
配置过程中要重视趋势的边际变化，注意到不同资产的长期
风险收益特征，把握好预期差。
QDII基金：警惕高估值风险，寻找更具性价比资产。权
益QDII，短期，重点聚焦盈利模式成熟、偏价值的企业；中
长期，结合风险释放情况和AI驱动引擎的落地情况，再谋成
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