美的集团跨国并购库卡集团的动因及绩效分析.pdf

摘要

经济全球化的发展是当代国际投资的总体社会背景，而国际投资最主要的形式则是

跨国并购。技术的迅猛发展给企业提出了更高的要求，一些大企业缺乏技术的更新，便

采取合作共赢的模式与拥有高新技术的企业展开合作，以便适应日新月异的技术提高企

业竞争力。美的集团作为一家具有前瞻性目光的优秀家电企业，为了适应技术的发展、

实现科技转型早早定下了“双智战略”，利用跨国并购全球四大机器人企业之一的库卡

集团推进“智能家居”＋“智能制造”战略。本文选用此案例进行分析，一方面是基于

双方的领先行业地位，另一方面也为其他准备开展跨国并购活动的企业带来了一些经验

启示。

本文分为五个部分对美的集团跨国并购库卡集团这个案例展开了分析。第一部分是

绪论，从选题的背景及跨国并购的理论和现实意义出发，然后结合国内外学者历年来对

跨国并购动因及并购绩效的研究，整理和归类了国内外的相关文献，最后梳理出了本文

的整体写作框架；第二部分对跨国并购、并购绩效的概念以及与并购相关的理论、并购

绩效分析的角度进行了归整；第三部分详细介绍了并购双方美的集团、库卡集团的情况，

详细分析了美的跨国并购的原因，梳理了并购的过程；第四部分基于托宾Q值、因子分

析法、财务指标法对美的集团并购后的长期市场绩效及长期财务绩效展开了评价。最后

一部分结合前四个部分总结美的跨国并购库卡集团的这一案例带来的跨国并购经验。

本文利用案例分析法、定量分析法对美的集团跨国并购库卡集团的动因及并购后的

绩效变化展开了探讨。在分析完美的集团开展跨国并购活动动因后，先采取了托宾Q值

对美的并购后的长期市场绩效进行了评价，其次利用因子分析法评价并购后企业的长期

财务绩效，最后结合具体的财务指标对企业并购后的财务数据展开了详细的分析，发现

美的偿债能力并未得到改善，产能效率有所加强，盈利能力还有欠缺，成长空间很大。

最后指出了美的在跨国并购库卡的存在的问题，并从中得到了一些启示，希望能给其他

准备开展跨国并购活动的企业提供一定的经验。

关键词：跨国并购，并购动因，并购绩效，美的集团，库卡集团

I

AnalysisoftheMotivationandPerformanceofMideas

Cross-borderAcquisitionofKUKA

Abstract

Theadvancementofeconomicglobalizationistheoverallsocialbackgroundof

contemporaryinternationalinvestment,andthemostimportantformofinternationalinvestment

iscross-bordermergersandacquisitions.Therapiddevelopmentoftechnologyhasputforward

higherrequirementsforenterprises,andsomelargeenterpriseslacktechnologicalupdating,so

theyadoptawin-wincooperationmodelandcooperatewithenterpriseswithhighandnew

technology,soastoadapttotheever-changingtechnologyandimprovethecompetitivenessof

enterprises.AsaleaderinChinashomeapplianceindustry,MideaGrouphassetadual

wisdomstrategyearlyinordertoadapttothedevelopmentoftechnologyandrealizescientific

andtechnologicaltransformation,andusesKukaGroup,oneoftheworldsfourlargestrobot

companies,topromotethesmarthome+intelligentmanuf