中望软件格局预期差叠加3DCAD成熟有望驱动估值提升.docxVIP

图表索引

图1：2022年国内CAD市场竞争格局 4

图2：2023年国内CAD市场竞争格局 4

图3：2023年国内3DCAD市场竞争格局 4

图4：中望软件产品矩阵 5

图5：OpenGeometry开源社区官网处于维护升级状态 6

图6：天工CAD2024十大亮点 6

图7：华天软件CrownCAD功能介绍 7

图8：2021年至2023年1-8月华天软件营收 8

图9：2021年至2023年1-8月华天软件净利润 8

图10：3DCAD系统架构 10

图11：Overdrive发展历程 13

图12：几何约束求解引擎示例 14

图13：DCS几何约束求解引擎特点 15

图14：ZGS和某品牌工业案例求解结果对比 16

图15：ZGS和某品牌大规模工业案例求解效率对比 16

图16：浩辰软件和中望软件研发费用及研发费用率 18

图17：浩辰软件和中望软件研发人数及同比增速 18

图18：ZWCAD二开应用数量 21

图19：ZW3D二开应用数量 21

图20：通用三维CAD和高端三维CAD功能对比 22

图21：达索SolidWorks下游客户分行业占比 22

图22：达索CATIA下游客户分行业占比 22

图23：达索2023年分行业营收 23

图24：达索近年收入及利润表现（百万欧元） 25

图25：法国CAC40指数估值PE-TTM 25

图26：达索近年股价涨幅及PE-TTM估值 25

表1：华天软件CrownCAD3D客户 7

表2：2021年以来CAD领域投资梳理 9

表3：常见的实体模型表达法 11

表4：国内外主流几何建模内核 12

表5：中望软件Overdrive内核介绍 13

表6：国内外主流几何约束求解器梳理 14

表7：收购与开源模式对比 16

表8：中望软件核心技术人员 19

表9：中望软件3D2025版本新增功能及主要内容 20

表10：ZW3D二开应用产品梳理 21

表11：中望软件3DCAD典型客户案例 24

表12：中望软件自主产品收入拆分及毛利率预测（百万元） 27

表13：可比公司PS估值情况（市值统计截止2025.1.17收盘） 27

一、格局渐优，中望地位进一步稳固

CAD领域国产化率持续提升。CAD等研发设计类工业软件技术壁垒高，工业属性强，国产产品与国外头部厂商产品差距明显。此外，国产厂商缺乏客户基础，难以在短时间内进行升级迭代缩短差距，因此市占率较低。但近年来，伴随产品力的增强叠

加自主可控政策的推进，研发设计类工业软件国产化率持续提升。根据IDC数据，在国内CAD市场，2023年，达索系统、西门子和欧特克市场占比仍为前三，但相较2022年下降明显，其中，达索系统从23.5%下降至18.0%，西门子从15.3%下降至13.2%，欧特克从12.5%下降至11.6%，国产厂商市占率提升约5%，达25%左右。

图1：2022年国内CAD市场竞争格局 图2：2023年国内CAD市场竞争格局

30.1%23.5%

30.1%

23.5%

.1%

2.7%

5.2%

15.3%

9.6%12.5%

1

1.6%

2.7%4.8%

18.0%

13.2%

11.6%

9.6%

达索系统 西门子 欧特克 中望软件

PTC 苏州浩辰 数码大方 其他

达索系统 西门子 欧特克 中望软件

PTC 浩辰软件 华天软件 其它

数据来源：IDC，

备注：统计收入为CAD软件订阅和一次性授权收入，不包括咨询、实施、培训等服务收入

数据来源：IDC，

备注：统计收入为CAD软件订阅和一次性授权收入，不包括咨询、实施、培训等服务收入

在3DCAD领域，国产厂商主要包含中望软件、新迪数字、华天软件等。此外，基于国际开源几何库OCCT，华为主导开发并开源了3DCAD的几何建模引擎项目OGG

（OpenGeometryGroup）。

23.4%44.2%16.0%2.1%3.1%6.8%4.4%图3：2023

23.4%

44.2%

16.0%

2.1%

3.1%

6.8%

4.4%

达索系统 西门子 PTC 中望软件欧特克 华天软件 其它

数据来源：数据来源：IDC，

备注：统计收入为CAD软件订阅和一次性授权收入，不包括咨询、实施、培训等服务收入

中望软件于1998年成立，是国内领先的CAX软件与服务提供商。2002年起，公司从应用软件开发商向CAD平台软件提供商转型，并推出第一代2DCAD平