企业资产支持证券年度报告（2024年）：发行规模延续回升态势，主力基础资产供给格局有所变迁，融资成本显著下行，二级市场交易略有降温，监管规则持续优化，资产证券化在服务国家战略层面的质效进一步提高 -中诚信.docxVIP

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资产证券化

编号：2025-AM012025年1月26日

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要点

1

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声明

29

联络人

作者

结构融资二部

王姝文021shwwang@

严立琪021lqyan@

负责人

结构融资二部评级总监付春香021cxfu@

发行规模延续回升态势，主力基础资产供给格局有所变迁，融资成本显著下行，二级市场交易略有降温，监管规则持续优化，资产证券化在服务国家战略层面的质效进一步提高

——企业资产支持证券年度报告（2024年）

要点

n发行情况：2024年全年，企业资产支持证券发行1,352单，合计发行规模12,461.48亿元；与上年相比，发行数量增加89单，发行规模上升3.24%。发行产品涉及的基础资产类型主要为个人消费金融、类REITs、融资租赁、应收账款和供应链等。成本方面，一年期左右AAAsf级证券利率中枢大致位于2.09%~2.49%之间，中位数同比下降约72BP；

n产品创新：2024年，企业资产证券化市场的创新主要体现在底层资产类型持续扩充等方面；

n备案方面：2024年全年，共有1,325单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为12,757.49亿元；

n二级市场交易：2024年全年，企业资产支持证券在交易所市场成交32,149笔，金额共计6,935.30亿元；交易笔数同比减少8.83%，交易规模同比下降11.38%，笔均交易规模同比下降2.80%，年度换手率同比上升0.17个百分点。其中，上交所共成交23,936笔，成交金额5,484.74亿元，金额占比为79.08%；深交所共成交8,213笔，成交金额1,450.56亿元，金额占比为20.92%；

n到期方面：截至2024年末，存量企业资产支持证券预计于2025年到期2,535支，规模合计6,839.75亿元；

n行业动态：2024年3月29日，中国证券投资基金业协会发布“中基协发〔2024〕3号”文对基础资产负面清单指引进行修订，主要引入了过往监管问答核心内容，同时考虑了过去十年间资产证券化业务的实践经验和风险变化，并结合当前地方政府债务管理等政策要求，做出一系列优化和调整。同日，沪深交易所分别发布新的监管政策对存续期信息披露要求和信用风险管理进行修订与完善，有利于提升信息披露的及时性、针对性和有效性，保护投资者的合法权益。7月15日，“深圳担保集团-南山区-中小微企业19号资产支持专项计划（碳资产）”成功设立，该产品为后续广大企业盘活无形资产提供了新的可行路径和良好示范。12月4日，“零碳智慧1期绿色资产支持专项计划（碳中和）”成功设立，该产品丰富了内地金融市场绿色碳中和产品的多样性，系香港与内地金融市场创新合作的示范性成果。12月20日，深交所发布《深圳证券交易所资产支持证券挂牌条件审核业务指引第1号—申请文件及其编制要求》等，有利于推动构建更加“简明清晰、易懂好用、全面完备”的资产证券化规则体系，有利于促进资产证券化市场高质量发展；

n未来展望：在2024年四季度经济运行积极因素增多的背景下，2025年中国经济有望延续修复态势。作为盘活存量资产、优化财务结构的有效工具，资产证券化仍将发挥重要作用，企业资产证券化市场亦将保持稳健发展态势。

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产品发行概况

2024年全年共发行企业资产支持证券（以下或简称“企业ABS”）1,352单，合计发行规模12,461.48亿元。与上年相比，发行数量增加89单，发行规模上升3.24%。

图1：2020~2024年企业资产支持证券发行情况-季度分布（单位：亿元、单）

1,6001,400

1,600

1,400

1,200

1,000

16,000

14,000

12,000

10,000

800

8,000

600

6,000

400200

400

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0

2,000

0

2020年2021年2022年2023年2024年

一季度发行规模二季度发行规模三季度发行规模四季度发行规模发行单数年度总计（右轴）

数据来源：Wind、CNABS，中诚信国际整理

从发行场所来看，2024年，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发行产品共971单，总规模为9,678.91亿元，规模占比为77.67%