固收专题分析报告：柜台债券历史沿革.pdf

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2025年01月10日

证券研究报告•固定收益专题报告

固收专题

柜台债券市场：历史沿革到未来展望

摘要

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1.什么是柜台债券市场

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柜台债券市场作为银行间债券市场的延伸，是以商业银行为依托，主要为个人和

中小机构提供债券交易渠道的零售市场。业务范围包括通过金融机构营业网点、

电子渠道等方式为投资者开立债券账户、分销债券、开展债券交易提供服务，并

相应办理债券托管与结算、质押登记、代理本息兑付、提供查询等。

2.柜台债券品种有哪些

国债：柜台债券市场可投资储蓄国债与记账式国债。储蓄国债更关注储蓄属性，

相关研究

实名制购买、不可更名、转让，有3年期和5年期两个期限品种，可根据债权记

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1.久期易胜，择时为王——2025年利率策

录方式细分为凭证式与电子式；记账式国债兼顾储蓄与交易，以电子形式记录，

略报告(2025-01-07)

可以改名、转让以赚取资本利得。从定价角度来看，储蓄国债的定价在当期人民

2.历史如何重演？——基于DTW算法的

币定期存款利率的基础上加点形成，而记账式国债的票面利率是由国债承销团通

转债择时初探(2024-12-25)

过招投标形成。由于记账式国债具有相对较强的流动性，且储蓄国债具有明显的

3.本轮存款“搬家”行为特点及后市推演

“普惠”特性，储蓄国债的收益率持续高于同期限的记账式国债。(2024-08-13)

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地方政府债券：地方政府债券自2014年开始在柜