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基于杜邦分析法的我国上市商业银行盈利能力分析

一、引言

随着我国金融市场的不断发展，上市商业银行在国民经济中的地位日益重要。近年来，我国上市商业银行的盈利能力得到了显著提升，但同时也面临着市场竞争加剧、风险因素增多等挑战。为了全面评估我国上市商业银行的盈利能力，本文拟采用杜邦分析法，从多个维度对上市商业银行的盈利能力进行深入剖析。

自2008年金融危机以来，我国上市商业银行的资产规模和利润总额均实现了快速增长。据中国银保监会数据显示，截至2020年底，我国上市商业银行的总资产已超过200万亿元，净利润总额超过2万亿元。其中，工商银行、建设银行、农业银行和中国银行等国有大型商业银行的资产规模和利润总额均位居全球前列。然而，在高速增长的同时，我国上市商业银行的盈利能力也面临着一定的压力。一方面，随着利率市场化的推进，传统存贷款业务的利润空间逐渐收窄；另一方面，金融科技的快速发展也对传统银行业务模式产生了冲击。

杜邦分析法作为一种经典的财务分析方法，能够将商业银行的盈利能力分解为多个指标，从而更全面地揭示其盈利能力的驱动因素。该方法将净资产收益率（ROE）分解为三个主要指标：净利润率、资产周转率和权益乘数。通过分析这些指标的变化趋势，可以深入了解商业银行盈利能力的内在动因。以工商银行为例，近年来其ROE保持在15%以上，其中净利润率约为1.5%，资产周转率约为0.6次，权益乘数约为6。这表明工商银行的盈利能力主要得益于较高的资产周转率和权益乘数。

本文将以我国上市商业银行为研究对象，运用杜邦分析法对其盈利能力进行深入分析。通过对各指标数据的收集和整理，结合行业发展趋势和宏观经济环境，旨在为我国上市商业银行的盈利能力提升提供有益的参考和建议。

二、杜邦分析法概述

(1)杜邦分析法，也称为杜邦恒等式，是一种将公司财务比率分解为多个组成部分的财务分析方法。该方法最初由美国杜邦公司创立，用于评估公司的财务健康状况和盈利能力。杜邦分析法将净资产收益率（ROE）作为核心指标，通过分解ROE，揭示了公司盈利能力的多个维度。ROE的计算公式为：ROE=净利润率×资产周转率×权益乘数。其中，净利润率表示公司每单位销售收入的净利润，资产周转率表示公司利用资产产生销售收入的能力，权益乘数则反映了公司利用财务杠杆的情况。

(2)在杜邦分析法的框架下，净资产收益率可以进一步分解为以下三个指标：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。销售净利率是净利润与营业收入的比率，反映了公司的盈利能力；总资产周转率是营业收入与总资产的比率，体现了公司资产的使用效率；权益乘数是总资产与股东权益的比率，揭示了公司财务杠杆的使用情况。以苹果公司为例，其2019年的ROE为29.5%，其中销售净利率为20.8%，总资产周转率为1.6，权益乘数为1.4。这表明苹果公司在盈利能力、资产使用效率和财务杠杆方面均表现优异。

(3)杜邦分析法的优势在于其能够将复杂的财务指标分解为易于理解的组成部分，有助于分析者深入挖掘公司盈利能力的根源。此外，杜邦分析法还具有以下特点：首先，该方法能够揭示公司盈利能力的驱动因素，有助于管理层制定针对性的改进措施；其次，杜邦分析法具有通用性，适用于不同行业和规模的公司；最后，杜邦分析法能够反映公司财务状况的动态变化，有助于分析者追踪公司业绩的演变趋势。例如，在2018年，腾讯控股有限公司的ROE为27.1%，较2017年的24.4%有所提升。通过杜邦分析，可以发现腾讯控股有限公司的盈利能力提升主要得益于总资产周转率的提高，这可能与公司在游戏、广告和金融科技等领域的业务扩张有关。

三、我国上市商业银行盈利能力分析框架构建

(1)构建我国上市商业银行盈利能力分析框架时，首先需要确定分析的目标和范围。分析目标应聚焦于评估商业银行的盈利能力和可持续发展潜力。分析范围应涵盖我国主要上市商业银行，包括国有大型商业银行、股份制商业银行和城市商业银行等。在分析框架中，应充分考虑宏观经济环境、行业发展趋势和银行内部经营管理等因素。

(2)分析框架的核心内容应包括以下几个部分：盈利能力指标分析、资产质量分析、成本费用分析、风险控制能力分析和资本充足率分析。盈利能力指标分析主要关注净资产收益率、总资产收益率、成本收入比等关键指标，以评估银行的盈利水平。资产质量分析则侧重于不良贷款率、贷款拨备覆盖率等指标，以揭示银行的资产质量状况。成本费用分析涉及成本收入比、费用收入比等，用以衡量银行的成本控制能力。风险控制能力分析包括信用风险、市场风险、操作风险等，以评估银行的风险管理水平。资本充足率分析则关注资本充足率、核心资本充足率等指标，以确保银行具备充足的资本缓冲。

(3)在构建分析框架时，应采用定量分析与定性分析相结合的方法。定量分析主要基于财务报表数据，通过