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2023年国有资本创新发展研究报告

1国有资本参与股权投资概况

国资政策、国资参与股权投资数据

Contents2重点案例解读

国资GP和LP

3核心观点发现

趋势和展望

前言

研究目的：

本报告拟通过投中研究院过往数据积累以及访谈调研情况，发现国有资本参与一级市场股权投资的特点和变化趋势。在践行“管资本”理念，明确国有资本

功能定位的大背景下，国有资本投资平台如何通过股权投资方式进行产业重组和优化产业链布局，了解国有资本在投资过程中遇到的问题以及解决方式，梳

理未来变革趋势为国有资本参与股权投资提供帮助。另外，本报告中对于国资背景基金的定义是实控人为国资委/政府机构的国资GP管理的私募基金以及政

府引导基金；对于国资背景管理人定义为国有资本股东在管理机构中处于绝对控股、相对控股或单一大股东的地位且对公司管理、投资决策产生重大影响的

私募基金管理人，以及部分进行了市场化改革的国有资本参股私募基金管理人。按照投资目的进行区分，上述管理人又可分为市场导向类与政策引导类（实

践中存在一家管理人兼具双重身份的情况）。其中，市场导向类多以“主业发展、寻找利润增长点”等为投资目标；政策引导类多以“特定区域、特定产业

发展”等为投资目标。上述投资目标使得投资决策的考量维度出现差异。进一步地，市场化改革是国有资本发展过程中的重要道路，因此，研究与分析市场

导向类国有背景管理人的成功经验以及政策导向类国有背景管理人的市场化改革探索也变得重要起来。

数据来源：

投中研究院、CVSource投中数据、市场公开信息

特别感谢本次参与访谈调研机构（音序排列）：

国科嘉和、深高新投、越秀产业基金等。

3

PART.ONE

国有资本参与股权投资概况

国有资本投资运营相关政策更新

国有资本投资运营改革相关政策体系逐渐成熟完善

中央层面关于国有资本投资运营改革及参与股权投资的部分重要文件：

时间政策核心内容

2023《国企改革三年行动方案（2023—2025年）》新八大重点任务之一：健全以管资本为主的国资监管体制。

对央企设立或出资的私募股权投资基金在设立、募集、投资、管理和退出阶

2023.02《中央企业基金业务管理暂行办法》

段的监督管理进行了较为详细的规定。

2023.02《私募投资基金登记备案办法》对私募基金管理人及私募基金登记备案流程作出了规定。

对国有企业开展参股经营投资活动过程中涉及的投资标的选择、参股企业出

2023.06《国有企业参股管理暂行办法》资安排、参股企业公司治理安排、参股企业投后管理安排及从参股企业退出

的工作要求等事项作出详细规定。

是我国私募投资基金行业首部行政法规，确立了私募基金领域的顶层监管框

2023.07《私募投资基金监督管理条例》