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貨幣政策調控第一節貨幣政策調控的含義與目標一、貨幣政策的含義狹義的貨幣政策是指中央銀行根據一定時期經濟和金融形勢，對貨幣、信貸總量與結構進行控制與調節的行為準則。廣義的貨幣政策，不僅包括中央銀行在短期內對貨幣、信貸進行調控的行為準則，還包括中央銀行對貨幣、信貸控制與調節的一般行為過程：貨幣政策的長期目標，貨幣政策中間指標或監測指標的選擇，貨幣政策工具的運用，貨幣政策行為的傳遞，貨幣政策與宏觀經濟政策的協調，等等。

一、貨幣政策的含義

1、貨幣政策的調節對象是貨幣供應量。貨幣供應量與社會總需求之間有著必然的聯繫。貨幣政策通過變動貨幣供應量來調節總供給與總需求的相互關係，其調節屬於需求調節。2、貨幣政策的制定和實施主體是中央銀行。中央銀行作為國家的最高金融機構，是具體制定和實施金融調控與貨幣政策的機關。在貫徹實施過程中，中央銀行應與政府其他部門，特別是財政部門密切配合，使貨幣政策和財政政策不致發生摩擦。3、貨幣政策是經濟理論或貨幣信用理論在金融調控、宏觀貨幣、信貸管理中的具體實踐。貨幣政策的變動既受到現實經濟形勢的制約，又受到經濟理論的影響。貨幣政策及其措施帶有明顯的理論傾向性。二、貨幣政策調控的作用貨幣政策調控的作用如何體現？需要從貨幣政策性質入手進行考察。貨幣政策是一項總需求管理政策，其政策效果主要用總需求指標以及受總需求影響的總產出指標來衡量；貨幣政策是一項逆週期政策，其效果評價要看其反週期作用的大小，熨平週期的程度，即在經濟運行高漲期抑制需求、平抑物價的作用大小，以及在蕭條期擴大需求、防止通貨緊縮作用的大小；貨幣政策是一項宏觀經濟政策，不可完全以微觀經濟運行狀況評價其效果，特別是不可以結構指標和效益指標衡量貨幣政策的效果；貨幣政策工具並不直接作用於最終目標，貨幣主義認為貨幣政策工具主要是通過貨幣供應量發生作用，凱恩斯主義認為是通過利率對產出發生作用，但他們都認為貨幣政策通常是通過一個中間變數的傳導過程來作用於產出，因此，貨幣政策的中間傳導效果，即政策發揮作用的時滯和時間長短是衡量貨幣政策效果的一個極其重要的方面。二、貨幣政策調控的作用1、通過調控貨幣供應總量以保持社會總供給與總需求的平衡。貨幣政策通過調控貨幣供應量達到對社會總需求和總供給的調節，使經濟達到均衡。當總需求膨脹導致供求失衡時，可通過控制貨幣量達到對總需求的抑制；當總需求不足導致經濟滑坡時，可通過增加貨幣供應量，提高社會總需求，使經濟繼續發展。同時，貨幣供給的增加有利於貸款利率的降低，可減少投資成本，刺激投資增長和生產擴大；反之則相反。2、通過調控貨幣總量和利率來控制通貨膨脹，以保持物價總水準的穩定。提高利率可使現有貨幣購買力推遲，減少即期社會需求，同時也使銀行貸款需求減少；降低利率的作用則相反。中央銀行還可通過金融市場直接調控貨幣供應量。3、引導儲蓄向投資的轉化並實現資源的合理配置。儲蓄向投資轉化依賴於一定的市場條件。貨幣政策通過利率的變化影響投資成本和投資的邊際效率，提高儲蓄轉化的比重，通過金融市場的有效運作實現資源的合理配置。4、調節國民收入中消費與儲蓄的比重。貨幣政策通過對利率的調節能夠影響人們的消費傾向和儲蓄傾向。低利率鼓勵消費，高利率有利於儲蓄。三、貨幣政策的目標在西方發達國家，貨幣政策的目標一般有四個，即穩定幣值（或穩定物價）、充分就業、經濟增長和國家收支平衡。在我國，貨幣政策的目標，同樣離不開上述四個方面，但其側重點在經濟增長和穩定貨幣。我國作為一個發展中的國家，必須保持較快的經濟增長速度，才能徹底改變經濟落後局面，實現現代化戰略任務，以充分顯示社會主義制度的內在優越性。貨幣政策作為調節貨幣和控制貨幣供應量的一種政策，按照貨幣流通規律的要求，必須使貨幣供應量與貨幣需要量相適應。三、貨幣政策的目標貨幣穩定的意義在於：其一，可以提供一個相對穩定的價值尺度和換算手段，便於企業精確地換算成本和盈虧，有利於國家測算和確定主要經濟比例，促進經濟協調、高效益地增長。其二，為商品交易提供一個穩定的流通手段，促進城鄉和地區間商品順暢流通。其三，提供一個有效的支付手段，憑以組織國民收入再分配，正確處理國家、集體和個人三者的利益關係，保證人民生活水平的逐步提高。如果貨幣本身不穩定，自然要打亂正常的生產、流通和分配秩序，影響經濟發展的進程，同時帶來社會不安定的因素。四、貨幣政策的仲介指標

貨幣政策的仲介指標，是中央銀行為實現貨幣政策目標而選定的可操作、可計量、可監控的金融變數