财务报表分析李昕版第7章.pptxVIP

21世纪会计系列规划教材?精要版;盈利能力分析的意义；

经营盈利能力分析；

投资盈利能力分析；

上市公司的盈利能力分析。

;盈利能力销售毛利率

销售净利率总资产收益率

净资产收益率长期资金收益率

资本保值增值率基本每股收益

稀释每股收益市盈率

股利支付率股利收益率;;

盈利能力又称获利能力，指企业赚取利润的潜力和可能性。赚取利润是企业经营的目标，是企业生存和发展的保证。因此，对于盈利能力的分析是企业财务分析的重要内容之一。

获得尽可能多的盈利对于企业来说至关重要。

盈利能力不仅受到企业管理者的高度关注，而且对于企业的投资人和潜在投资人、债权人以及政府来说，企业盈利能力的高低也是他们关注的焦点。;从企业管理者的角度看

从投资人和潜在投资人的角度看

从企业债权人的角度看

从政府机构的角度看;;

经营盈利能力分析是指通过计算企业生产及销售过程中的产出、耗费和利润之间的比例关系，来研究和评价企业的获利能力。

在该过程中，不考虑企业的筹资或投资等问题，只研究利润与成本或收入之间的比例关系。它能够反映企业在销售过程中产生利润的能力。;1）销售毛利率的含义与计算公式

销售毛利率是指销售毛利额同销售收入净额的比率。销售毛利额由销售收入减去销售成本得到，直接反映销售收入与成出的关系。由于销售毛利在计算时没有扣除期间费用，因此，它能够排除管理费用、财务费用、销售费用对主营业务利润的影响。;2）销售毛利率的分析

销售毛利率反映企业主营业务的盈利能力和获利水平，体现了企业生产经营活动最基本的获利能力。只有销售收入扣除主营业务成本后有余额，才能进一步抵补企业的各项费用，最终形成净利润，没有足够大的销售毛利就无法形成企业的最终利润，毛利是公司利润形成的基础。企业的销售毛利率越高，最终的利润空间越大。;企业实务

毛利率的力量

销售毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额的指标，它是净利润的基础，此外，通过对这个指标的观察也可以从历史的角度看企业的成长脉络。

通常经历了多轮熊??、牛市风雨洗礼的股票能更好地反映其成长性和竞争力，如果将10年来销售毛利率前100只个股进行统计，以10年涨跌幅（总市值加权平均）为指标，我们发现销售毛利率前100名的上市公司整体涨幅为505.22%，远远高于A股市场10年来318.17%的平均涨幅，而三项指标排名后100名的股票涨幅分别为242.84%、192.91%、136.11%。

资料来源吴英燕，“上市公司毛利率的秘密”，东方早报2008年9月6日;销售净利率是指企业一定期间的净利润同销售收入的比率，反映企业销售收入的获利水平。其计算公式为：

销售净利率＝净利润／销售收入×100%;

通过分析销售净利率的变化，可以促使企业注意改善经营管理、控制期间费用、提高盈利水平。销售净利率越高，说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。

销售净利率是反映企业经营盈利能力的一个代表性指标。通过对这一指标的具体分析，一方面可以反映企业一定时期短期盈利能力的强弱；另一方面，也可以揭示出企业在提高经营盈利能力方面存在的问题、取得的成绩及今后进一步努力的方向。

对销售净利率也可以进行横向和纵向的比较。;企业实务

商业零售行业的销售净利率与净资产收益率

对于商业零售行业与一些传统制造业来说，销售净利率往往较低，但其中一些经营有道、管理良好的上市公司仍然能实现较高的净资产收益率。比如商业零售行业中，重庆百货2008年度销售净利率仅为2.57％，但净资产收益率高达19.72％；苏宁电器销售净利率为4.53％，净资产收益率更高达24.73％。又如家用电器制造业中，美的电器销售净利率为3.42％，净资产收益率为21.72％；格力电器的销售净利率略高，为4.74％，净资产收益率高达26.79％。;;

1）全部资金

2）权益资金

3）长期资金;1）总资产收益率的含义与计算公式

总资产收益率也称总资产收益率、资产收益率，是指企业一定时期内获得的净利润与平均总资产的比率。其计算公式为：

不论投资人还是债权人都希望总资产收益率高于借入资金的成本。

;2）总资产收益率的分析

在分析企业的总资产收益率时，通常从纵向和横向两个方面来对其作出评价，即在纵向上将本期的总资产收益率与前期的水平相比；在横向上与行业的平均水平以及行业内最高水平相比。;3）总资产收益率的分解与影响因素

;1）净资产收益率的含义与计算公式

净资产收益率，又称为股东权益收益率、净值收益率或所有者权益收益率，是指企业一定时期内的净利润同平均净资产之间的比率，反映股东投入的资金所获得的收益率，是评价企业资本经营效率的核心指标。

;2）净资产收益率的分析

净资产收益率是反映企业自有资本及其积累获取报酬