高级CFO研修系列课程《业绩评估及激励机制》(ppt98).pptxVIP

《业绩评估与激励机制》;本次课程进程;第一部分

会计评估指标

(Financeanalysis);一、会计评估指标的特征;二、会计评估指标分类;财务数据;分子常用净利润表示(或税前利润）;投资报酬率;投资报酬率;在投资及资深管理者中，普遍流行的业绩评价尺度是股东权益收益率（ROE）。

众多资深管理者的职业生涯是随公司的ROE一起沉浮的，ROE之所以被看得如此重要，因为它衡量了一个公司股东资本的使用效益。

它衡量了权益资本中每块人民币的赢利。;ROE的理解：

（ROE=净利润/股东权益=净利润/销售收入*销售收入/总资产*总资产/股东权益）

（ROE=利润率*总资产周转率*财务杠杆）

（1）销售利润率：每元销售收入挤出的赢利。

（2）已动用的总资产所产出的销售收入，或称之为总资产周转率。

（3）用以为总资产提供融资的权益资本数量，或称之为财务杠杆。;新的竞争者进入，导致高ROE公司降低到平均水平。

原有竞争者的推出，导致低ROE公司回归到平均水平。;为何所有公司的利润率、总资产周转率、财务杠杆差异显著呢？（续）;销售收入的差异

总资产的数量差异

行业利润空间的差异

经营管理能力

品牌的差异;ROE必然仅仅包含一年的赢利，所以无法抓住多重阶段决策所产生的全部影响。

思考：大量的广告费用投入、产品开发费用、各种培训费用······;ROE衡量的是股东投资的收益，投资数额使用的是股东权益的帐面价值，而非市场价值。

案例分析：A公司的ROE=21%；帐面价值10亿元，而市场价值为30亿元，则真实的ROE是否为7%？;ROE仅仅着重于收益问题而忽视了风险，所以是衡量财务业绩的不精确尺度。

案例分析：

A：投资收益率10%，财务杠杆5，则ROE=50%；

B：投资收益率15%，财务杠杆2，则ROE=30%；

则你的选择呢？;十三、ROIC（投资资本收益率）;存货周转率=销货成本/期末存货=销售收入/期末存货

应收帐款回收期（DSO）=应收帐款/每日销售额=365/（销售收入/平均应收帐款）

日销售变现期=（现金+存货）/每日赊销额

应付帐款期=应付帐款/每日赊购额

固定资产周转率=销售收入/固定资产净值;ROE的重要特征：;盈利收益率;十六、市值杠杆比率;市盈率P/E;第二部分

趋势比率分析

(Trendanalysis);英特尔公司获得能力和流动性指标，1992～1996;ROI与ROE，1992～1996;利润率与周转率，1992～1996;营运资本与流动比率，1992～1996;第三部分

年度测评的几种方式;一、年度测评方式;;;三、财务计分卡;财务计分卡评估;四、营销计分卡;营销计分卡评估;五、综合平衡计分卡

（BalancedScoreCard);六、战略目标对财务绩效的要求;第四部分;一、经济价值评估指标;二、常用经济价值评估指标分类;三、经济利润;一个案例（EP）;四、附加经济价值;附加经济价值=息前税后利润总额-资本总成本

其中：息前税后利润=利润总额-应交所得税+利息支出

资金总成本=总资产×综合资金成本率

综合资金成本率=平均资本成本率×资本构成率+平均负债成本率×负债构成率

平均资本构成率=∑（各种资本成本率×各该资本构成率）

平均负债成本率=∑（各种负债成本率×各该负债构成率）

;综合资本成本率计算案例;五、EVA传统业绩评价指标;经济附加价值的原理;有效结合三个管理职能:资本预算、业绩评估、奖金；

解决了管理职能目前互相冲突的问题。

向经理们发出明显混乱的、经常相互抵触的关于最佳行动路线的信号

有效避免（ROI、EPS、ROM、NPV、IRR、CRM）给管理者带来的混乱。;附加经济价值运算（互动过程）;EVA指标关键项目的调节;2000年中国上市公司EVA排名（万元）;七、市场价值增值（MVA）;一个案例（MVA）;标准MVA;八、MVAEVA;九、总股东回报（TSR）;一个案例（TSR）;公司价值评估;一、战略控制指数;二、公司价值评估指标体系;三、公司价值评估模式;案例分析;四、公司市场价值设计(每5年～7年);五、绩效评估指标的准确性复杂性;企业激励机制设计;前言;影响企业提高生产率的因素;第一部分;;委托人代理人;部分委托-代理关系;委托-代理关系5模式;;参与约束（ParticipationConstraint）激励相容（IncentiveCompatibilityConstraint）;三、委托代理关系的信任;四、EMD模式;激励机制设计“20”黄金法则;一、确定新的理念;搭便车对策矩阵;二、实施有力的保障机制;聘请专家“五因素”决策;三、布置科学的设计技术;案例：海尔的赛马规则;案例：过度激励讨论;18