万科集团实施事业合伙人制度对财务绩效的影响研究.pdf

摘要

在企业传统的激励模式中，虽然管理者与所有者共享收益，但管理者却没有

共担风险。在此基础上，一些企业结合自身实际条件以及所属领域的发展情况，

在股权激励以及员工持股计划的基础上，探索出事业合伙人制度这种新的激励模

式。2014年，万科集团宣布实行事业合伙人制度，在传统模式共享收益的基础上，

给管理团队增加了共担机制，使其个人的利益高度联系股东利益以此来提升企业

财务绩效。目前针对事业合伙人制度与财务绩效研究的文献较少，因此，本文选

择万科集团作为案例研究对象，分析其事业合伙人制度对财务绩效的影响。

本文首先阐述事业合伙人制度的研究背景及研究意义，梳理与事业合伙人制

度以及财务绩效相关的文献，简要描述研究内容及框架，并详细介绍了事业合伙

人制度、财务绩效等与本文研究相关的概念及理论基础。其次，选择万科集团作

为研究对象，在调研了房地产行业的发展现状以及万科集团实施事业合伙人制度

的动因、调研万科集团事业合伙人制度的内容及实施情况的基础上，重点针对实

施事业合伙人制度对万科集团财务绩效的影响进行研究，将该制度实施前后的数

据进行自身纵向比较，以及通过房地产行业均值来进行客观的横向比较，主要采

用财务指标分析法、杜邦分析法以及股价变动进行分析。通过对比分析结果发现，

事业合伙人制度的实施对万科集团的财务绩效积极影响较大，在一定程度上能够

促进万科集团的发展，但是该激励制度仍存在需要改进的方面，针对这些问题提

出了优化建议，希望能对万科集团事业合伙人制度的不断完善提供帮助，也期望

能够为其他想要实施事业合伙人制度的企业提供一定的参考。

关键词：万科集团，事业合伙人制度，项目跟投制度，财务绩效

I

ResearchontheInfluenceofBusinessPartnershipSystemon

FinancialPerformanceofVankeGroup

Abstract

Inthetraditionalincentivemodelofenterprises,althoughmanagerssharebenefits

withowners,theydonotsharerisks.Onthisbasis,manyenterpriseshaveexploredthe

newincentivemodelofbusinesspartnershipsystemonthebasisofequityincentiveand

employeestockownershipplanincombinationwiththeirownactualconditionsandthe

developmentoftheirfields.In2014,VankeGroupproclaimedtheexecutionofthe

businesspartnershipsystem,onthebasisofthetraditionalmodeofsharingbenefits,it

addedasharingmechanismtothemanagementteam,sothattheirpersonalinterestsare

highlylinkedtotheinterestsofshareholderstopromotethefinancialperformanceof

thecompany.Atpresent,therearefewliteraturesontheresearchofbusiness

partnershipsystemandfinancialperformance,therefore,thispaperchoosesVanke

Groupasthecasestudyobjecttoanalyzetheimpactofthebusinesspartnershipsystem

onfinancialperformance.

Thispaperfirstdescribestheresearchbackground