利润分配课件.pptVIP

固定股利支付率政策的優點是體現投資收益均衡原則，股利的多少與公司的財務正相關，不會加大公司的財務壓力。缺點是股利上下波動，極易造成公司不穩定的形象，不利於股票價格的穩定與上漲，不利於公司的成長，且合適的固定股利支付率的確定難度比較大。該政策不可能使公司價值達到最大。四、低正常股利加額外股利政策 低正常股利加額外股利政策是指公司每年按某一固定的數額向股東支付正常股利，當企業盈利較大幅度增加時，再根據實際需要，向股東追加一筆額外分紅。這是一種介於固定與變動股利政策之間的折中股利政策。 其優點有：具有較大的靈活性，增加了公司財務政策的彈性；當公司盈利較少或投資需要資金時，可以只支付較低的正常股利，這樣既不會加大公司的財務壓力，又能保證股東穩定的股利收入，可有效避免股價下跌的風險；當公司盈利較多或沒有好的投資機會時，就可以通過發放額外股利的方式，讓盈利轉移到股東的手中，也有利於股價的提高；一定程度上維持股利的穩定性，可以使公司保持合理的資本結構。 缺點有：由於年份之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者收益不穩定的感覺；當公司在較長時間持續發放額外股利後，可能會被股東誤認為“正常股利”，一旦取消，傳遞出的信號可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現，進而導致股價下跌。試題鏈接：某公司近年來經營業務不斷拓展，目前處於成長階段，預計現有的生產經營能力能夠滿足未來10年穩定增長的需要，公司希望其股利與公司盈餘緊密配合。基於以上條件，最為適宜該公司股利政策的是（）。A．剩餘股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加額外股利政策參考答案：C1.容易造成股利支付額與本期淨利相脫節的股利分配政策是（）。（單選）A.剩餘股利政策B.固定股利政策，C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策2.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關係，並體現多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（）。（單選）A.剩餘股利政策??B.固定或穩定增長股利政策C.固定股利支付率政策??D.正常股利加額外股利政策3.公司實施剩餘股利政策，意味著（）。（多選）A.公司接受了股利無關理論B.公司可以保持理想的資本結構C.公司統籌考慮了資本預算、資本結構和股利政策等財務基本問題D.兼顧了各類股東、債權人的利益【答案】B【答案】C【答案】ABC例8-1：某公司成立於2009年1月1日，2009年度實現的淨利潤為2000萬元，分配現金股利1100萬元，提取盈餘公積900萬元（所提盈餘公積均已指定用途）。2010年實現的淨利潤為1800萬元（不考慮計提法定盈餘公積的因素）。2011年計畫增加投資，所需資金為1400萬元。假定公司目標資本結構資產負債率為30%．【要求】1．在保持目標資本結構的前提下，計算2011年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。2．在保持目標資本結構的前提下，如果公司執行剩餘股利政策。計算2010年度應分配的現金股利。3．在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執行固定股利政策，計算2010年度應分配的現金股利、可用於2011年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。4．不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執行固定股利支付政策，計算該公司的股利支付率和2010年度應分配的現金股利。5．假定公司2011年面臨著從外部籌資的困難，只能從內部籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2010年度應分配的現金股利。【解】（1）2011年投資方案所需的自有資金額＝1400×70％＝980（萬元）2011年投資方案所需從外部借入的資金額＝1400×30％＝420（萬元）（2）2010年度應分配的現金股利＝淨利潤-2011年投資方案所需的自有資金額＝1800-980＝820（萬元）（3）2010年度應分配的現金股利＝上年分配的現金股利＝1100（萬元）可用於2010年投資的留存收益＝1800-1100＝700（萬元）2011年投資需要額外籌集的資金額＝1400-700＝700（萬元）（4）該公司的股利支付率＝110/2000×100％＝55％2010年度應分配的現金股利＝55％×1800＝990（萬元）（5）因為公司只能從內部籌資，所以2011年的投資需要從2010年的淨利潤中留存1400萬元，所以2010年度應分配的現金股利＝1800-1400＝400（萬元）第一節股利分配程式與方案一、股利分配程式二、股利分配方案的確定三、股利支付