北交所 ── 服务创新型中小企业的主阵地 202501.docx

北交所

服务创新型中小企业的主阵地

服务创新型中小企业的主阵地

0PWC普华永道2025年1月

0

前言2021年9月

前言

2021年9月2日，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布，“继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地”。

北交所的设立旨在补足多层次资本市场发展普惠金融的短板，是资本市场更好支持中小企业发展壮大的内在需要，是落实国家创新驱动发展战略的必然要求，是新形势下全面深化资本市场改革的重要举措。

1

北交所六大亮点

聚焦服务

聚焦服务中小企业

定位服务创新型中小企

业，建设为创新型中小

企业量身打造的交易所，

健全中小企业直接融资

服务体系

市场联接方面与新三板创新层、基础层统筹协调、制度联动；与沪深交易所错位发展，互联互通北交所

市场联接方面

与新三板创新层、基础

层统筹协调、制度联动；

与沪深交易所错位发展，

互联互通

北交所六大亮点

上市条件多元包容

以市值为核心的四套上

市指标，允许尚未盈利

或存在累计未弥补亏损

的企业、特殊股权结构

企业上市

▲市场交易更灵活设置三种发行定价方式，保留网上竞价方式。考虑投资者差异，形成差异化定价机制；首日不设涨跌幅，后续涨跌幅

▲

市场交易更灵活

设置三种发行定价方式，保留网上竞价方式。

考虑投资者差异，

形成差异化定价机制；

首日不设涨跌幅，后续涨跌幅30%

投资者适当性

个人投资者准入门槛

从原精选层的100万

元降至50万元

持续监督

信息披露、公司

治理等方面

充分体现中小企业特色

强化公司自治

和市场约束

2

3

我们从以下几个方面简要分析

和梳理北交所的制度与规则：

制度和规则框架04

制度和

规则框架

04

发行条件

09

北交所定位和支持行业

07

发行与承销

发行与承销

21

信息披露13上市审核及注册

信息披露

13

上市审核及注册

16

持续责任23再融资

持续责任

23

再融资

28

股票交易

26

重大资产重组

重大资产重组

30

制度和

规则框架

2021年10月30日，中国证监会和北交所正式发布了相关的制度和规则，2021年11月北交所陆续制定发布相关配套业务细则。2021年11月15日北交所开市。2023年2月17日，按照中国证监会统一部署，北交所发布实施全面实行股票发行注册制配套业务规则，自公

布之日起施行。

4

（一）中国证监会

规范内容

规范内容文件名称

首次

公开发行

《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法》

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第46号—北京证券交易所公司招股说明书》

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第47号—向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件》

再融资《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法》

《优先股试点管理办法》

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第48号—北京证券交易所上市公司向不特定合格投资者公开发行股票募集说明书》

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第49号—北京证券交易所上市公司向特定对象发行股票募集说明书和发行情况报告书》

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第50号—北京证券交易所上市公司向特定对象发行可转换公司债券募集说明书和发行情况报告书》

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第51号—北京证券交易所上市公司向特定对象发行优先股募集说明书和发行情况报告书》

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第52号—北京证券交易所上市公司发行证券申请文件》

重大

资产重组

《上市公司重大资产重组管理办法》

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第56号—北京证券交易所上市公司重大资产重组》

上市保荐

《证券发行上市保荐业务管理办法》

持续监管

《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》

《中国证监会关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》

注：上述所列文件仅为截至2025年1月15日的部分主要规则。如需了解全部规则，请登录中国证监会官方网站查询。

5

6

（二）北京证券交易所

文件名称规范内容

文件名称

发行上市《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》

《北京证券交易所证券发行上市保荐业务管理细则》《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》

《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销业务实施细则》

《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第