流动资产管理课件.pptVIP

FinancialManagementFinancialManagement流動資產管理第一節現金和有價證券管理1.現金管理（1）現金及其持有動機現金產生與流轉過程持有現金動機交易動機：滿足日常生產經營活動對現金的需要預防動機：取決於預測可靠程度、臨時借款能力等投機動機：為能趁機利用潛在獲利機會而持有現金（2）現金管理的目標與內容現金管理的目標滿足三項持有動機的需要將閒置現金減少到最低限度2024/10/1FinancialManagement*第一節現金和有價證券管理現金產生與流轉過程不規則的現金流入發行債券、優先股、普通股及其他債務融資現金餘額固定資產存貨應收賬款有價證券不規則的現金流出紅利、利息、償還債務本金等人工與材料出售現金銷售收賬2024/10/1FinancialManagement*第一節現金和有價證券管理現金管理的內容加速收款控制支出與銀行保持良好的關係現金收支的日常控制公司現金流量的管理現金預算建立最佳的現金持有量現金節餘時歸還借款或投資有價證券等現金短缺時短期融資或出售有價證券等2024/10/1FinancialManagement*第一節現金和有價證券管理（3）最佳現金持有量的確定現金周轉模型現金周轉是現金自投入生產經營到銷售完成轉化為現金的過程。現金周轉模型，就是通過預計年現金需求總量和現金周轉期來確定最佳現金餘額的一種方法假設條件未來年現金總需求可依據產銷計畫準確地加以預計能根據往年資料測算未來現金周轉次數最佳現金持有量的確定A採購B付款C銷售D收現應付賬款周轉期存貨周轉期應收賬款周轉期2024/10/1FinancialManagement*第一節現金和有價證券管理最佳現金餘額=現金周轉期×年現金需求總額/360現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期因素分析模型因素分析模型，是根據上年現金佔用額和有關因素的變動情況來確定最佳現金餘額的一種方法假設條件現金需求與銷售收入或銷售量同比例增長最佳現金持有量的確定最佳現金餘額=（上年現金平均佔用額-不合理佔用額）×（1+預計銷售變化率）Baumol模型來源於存貨的經濟批量模型（W.J.Baumol，1952）持有現金的機會成本與現金和有價證券轉換成本之和最低時的現金餘額，即最佳現金持有量2024/10/1FinancialManagement*第一節現金和有價證券管理核心問題：一年出售幾次有價證券？每次出售多少？假設條件計畫期內現金需求量可以預先確定；總體上只有現金流出，沒有現金流入；現金流出均勻發生。公司通過銷售有價證券獲得現金；期間內有價證券收益率i不變；證券轉換現金無限制，且轉換費用b固定。最佳現金持有量的確定每次轉換有價證券的固定成本為b，現金總需求量為T，短期有價證券收益率為i，一次轉換現金量為C總成本=機會成本（i·C/2）+轉換成本（b·T/C）2024/10/1FinancialManagement*第一節現金和有價證券管理2.有價證券管理（1）投資有價證券的動機有價證券是“准現金”，可作為現金替代物收益率高於銀行存款利率，作為短期投資手段（2）有價證券投資組合應考慮的因素違約風險：發行人無法按期還本付息的風險利息率風險：證券價格因利息率上升而下跌，從而引起投資人遭受損失的風險購買力風險：由於通貨膨脹使證券到期或轉讓獲得的資金購買力下降的風險2024/10/1FinancialManagement*第一節現金和有價證券管理流動性風險：公司需要出售有價證券獲得現金，但未能立即出售的風險，如購買不知名公司的債券證券的報酬：收益與風險相關聯，安全但收益不高的證券較受歡迎納稅：大多數金融工具的收益均需納稅現在（3）有價證券投資組合的決策一般做法預先估計公司公司未來現金淨流量，在可預計時間內根據公司不同時期現金流動模式和規律性，選擇各種證券到期日，與需要支付現金的時間盡可能接近。應用2024/10/1FinancialManagement*第二節存貨管理2.存貨管理（1）存貨的功能與成本存貨是企業為生產經營的需要而儲備的各種商品和物資。存貨管是財務管理重要內容之一存貨的功能保證生產正常進行；均衡生產與銷售存貨的成本採購成本：由買價和運雜費構成，與採購數量成正比訂貨成本：F1+k·D/Q（與訂貨數量無關，與次數有關）儲存成本：F2+kc·