企业筹资方式课件.pptVIP

企業籌資方式金融市場市場：市場將供方與買方聯繫起來，以交換產品、服務和資源，其根本作用是配置資源，使資源得到最有效的利用。市場的分類：要素市場、產品市場與金融市場。要素市場一方面配置土地、勞動與資本等生產要素，一方面向生產要素提供者分配收入：工資、租金等等。產品市場向需求者提供產品和服務，生產要素提供者得到的收入的很大一部分花費在產品市場上。金融市場（見下頁）金融市場要素提供者獲得的所有收入並不是都用於消費，相當一部分收入轉化為儲蓄。同時許多企業在不同時期也都會有些資金儲備準備用於未來的支付或作為長期投資之用，因此，這就引致了第三類市場－金融市場的產生。金融市場是創造、發行和交易金融產品的場所，她將資金的供應者與需求者聯繫起來。金融市場金融市場的作用產品市場金融市場要素市場生產單位消費單位支付流產品流消費支出產品與服務收入流生產服務收入流生產服務資金流資金金融產品金融市場金融市場的分類金融市場分為黃金市場、外匯市場和資金市場資金市場分為短期資金市場（貨幣市場）和長期資金市場（資本市場）短期資金市場進行一年期限以內的資金融通長期資金市場進行一年期限以上的資金融通長期資金市場包括長期證券市場和長期借貸市場籌資管道國家財政資本銀行信貸資本非銀行金融機構資本其他法人資本個人資本外國及港澳臺資本企業留用利潤籌資方式吸收直接投資發行股票發行債券銀行借款商業信用租賃利用留存收益直接融資與間接融資直接融資：籌資者直接從最終投資者手中籌措資金，雙方建立起直接的借貸關係或資本投資關係投資者籌資者資金金融產品仲介直接融資與間接融資間接融資：籌資者從銀行等金融機構手中籌措資金，與金融機構形成債權債務關係或資本投資關係。最終投資者則投資於銀行等金融機構，與其形成債權債務或其他投資關係。投資者籌資者金融仲介（如銀行〕資金資金存款憑證等貸款合同等普通股融資普通股的權利剩餘收益請求權和剩餘財產清償權優先認股權監督決策權股票轉讓權普通股的義務遵守公司章程繳納所認繳的股本金依據所繳納的股本金承擔有限責任不得擅自抽回資金普通股的發行設立發行與增資發行設立發行是指為組建和成立股份有限公司而發行股票增資發行是已註冊成立的股份公司增發新股票，又分為配股發行與公開發行新股配股發行與新股公開發行配股發行是針對老股東按所持股票比例配售公開發行新股是針對社會公眾公開發行新股股票發行的資格與條件（略）普通股融資股票的銷售方式與發行價格代銷與包銷發行價格1，發行價格的基本規定面值發行溢價發行2，定價方法股票發行價格=每股收益×發行市盈率普通股融資3，關於發行價格政策的演變95額度：發行價格=發行當年全面攤薄每股收益×市盈率96額度發行價格=發行前三年平均每股收益×市盈率97額度發行價格=發行當年加權平均每股收益×市盈率普通股融資發行當年加權平均每股收益=(發行當年預測稅後利潤×（12-發行月份）/12)÷加權總股本加權總股本=發行前總股本+本次公開發行股本數×（12-發行月份）/12普通股融資發行價格的演變（續）99年規定：協商定價。參照同行業上市公司的市場表現，股票市場整體表現，新股發行情況等確定，提交定價分析報告供審批。要進行行業分析，公司現狀與發展前景分析和二級市場分析。普通股融資其中，二級市場分析包括：計算滬深兩市最近15和30個交易日的平均市盈率；計算可比上市公司最近15和30個交易日的平均收盤價和市盈率；計算最近1個月上市新股的中簽率。普通股融資普通股融資的利弊利：使用穩定，不必歸還。弊：發行成本高增大透明度由於資訊不對稱帶來負面影響，可能的影響是：公司股票的市場價格高於其實際價值；公司的償債能力減弱。債券籌資債券的類別有擔保債券與無擔保債券（信用債券）有擔保債券又分為抵押債券，質押債券和第三方保證債券抵押債券：以廠房、設備、土地等不動產作為擔保；質押債券：以股票、債券等金融資產作為擔保；保證債券：由第三方擔保，在債務人無力償債時，保證方代為償債。債券籌資可轉換債券與不可轉換債券可轉換債券可以依一定條件轉換為公司普通股票可收回債券與不可收回債券可收回債券可以依一定條件由發行者提前收回零息債券：在債券持