企业的外部环境课件.pptVIP

企業的外部環境第一節稅務環境一、概述稅收是國家憑藉政治權力，無償地徵收實物或貨幣，以取得財政收入的一種手段。從財務角度看，稅負是企業的一種費用，要增加企業的現金流出，對企業理財有重要影響。影響籌資影響投資：影響投資的行業與區域；影響企業經營方式（兼營、出口）；影響企業組建形式的選擇（內資、外資）；影響企業現金流量影響企業的利潤影響利潤分配第一節稅務環境二、個人所得稅（國內的參見P17）在美國，個人所得稅有四級累進稅率：15%,28%,31%,和36%.一些高收入的納稅人要繳納10%附加稅，即按0.36+（0.36＊0.1）=39.6%的稅率納稅.個人所得稅取決於應稅收入,申報身份,以及不同的信用等。第一節稅務環境三、公司資本利得/損失在資本性資產出售時，一般就會發生資本利得(資產售價超過資產原始成本額)或資本損失(資產售價低於資產原始成本額).在過去的美國稅法中，資本利得收入比經營收入有更為優惠的稅收待遇.第一節稅務環境四、企業所得稅我國的企業所得稅規定稅率為33%所得稅的計算計稅所得額＝營業收入－（成本＋費用＋損失）－稅法允許的其他扣除＋營業外收入－營業外支出所得稅＝計稅所得額＊33%第一節稅務環境四、企業所得稅我國的企業所得稅規定稅率為33%所得稅的計算計稅所得額＝營業收入－（成本＋費用＋損失）－稅法允許的其他扣除＋營業外收入－營業外支出所得稅＝計稅所得額＊33%第一節稅務環境四、利息抵稅利息費用公司為所負擔的債務支付的利息是作為費用看待的，它在納稅時可以從應稅收入中扣除.現金股利支付給股東的現金股利不能從應稅收入中扣除.（股利一起算稅收！）債務稅後成本=(利息費用)＊(1-所得稅率)因此，用負債融資有稅收好處，而用優先股和普通股融資則沒有稅收好處!第二節金融環境金融環境主要包括金融機構、金融市場和利息率等。一、金融機構1.中國人民銀行－我國的中央銀行2.政策性銀行－國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行3.商業銀行－國有獨資和股份制的商業銀行4.非銀行金融機構第二節金融環境二、金融市場第二節金融環境三、利息率一般看成是金融市場上資金的購買價格利率＝實際利率＋通貨膨脹補償率＋風險報酬率（違約、流動性、期限風險報酬率）影響利率變化的兩個重要因素：資金供求因素投資者對通貨膨脹的預期實際利率實際利率資金數量D(資金需求曲線)S(資金供應曲線)S=DKR資金需求增加KR’D’S=D’S’S’=D’資金供應減少KR”費雪效應我們從一個問題開始思考：如果央行提高貨幣供應量，那麼在短期和中期中，對利率和產出分別會有什麼影響？在短期：貨幣供給增加，會使名義利率下降，但是短期中價格和通貨膨脹預期都不變，所以會導致真實貨幣存量增加，進而導致產出增加。在中期：名義利率的上升幅度就直接等於貨幣供給的增長率。總結如下：如果貨幣供給擴張10％，那麼在短期名義利率會下降，產出會增加；而在中期，真實產出不變，名義利率和價格水準都將上漲10％。因此在中期，名義利率的上升幅度和通貨膨脹率完全相等，這個結論就稱為費雪效應（FisherEffect）。根據實證檢驗，通貨膨脹的增長最終會表現在名義利率的上升上，雖然這個過程所需要的時間比較長。財務管理環境內容構成圖財務管理環境經濟環境經濟體制經濟發展水準法律環境（稅收環境）金融環境（金融市場）外部(宏觀)環境獨資企業合夥企業公司企業組織市場環境完全壟斷市場完善競爭市場不完全競爭市場寡頭壟斷市場採購環境生產環境內部(微觀)環境外匯市場資金市場黃金市場貨幣市場資本市場長期證券市場長期借貸市場短期證券市場短期借貸市場一級市場二級市場流轉稅類行為稅類所得稅類財產稅類資源稅類利率的期間結構描述的是債務收益率(Yield)與其到期期限的關係——即債務的長短期與利率的關係。利率的期間結構有兩個限制條件：它只同債務性證券有關；因為只有債務性證券才有固定的償還期限範疇。對於沒有償還期限的股權性證券來說，不存在收益上的任何期限結構。這裏的債務性證券，泛指所有的債務工具。利率的期間結構僅指其他條件(如風險、稅收、變現力等)相同而只是期限不同的債務利率之間的關係。在市場均衡的情況下，借款者的利率與貸款者的收益率是一致的，因此利率的期間結構也可說是收益率