【格林期货-2025研报】三油两粕一周期市简评.pdfVIP

一周期市简评

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格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号2025年1月25星期六

研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862

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板块及品种一周简评

三油：农历春节将至，备货行情尾声，国内植物油走势整体呈现震荡态势。

单边方面：下周仅有一个交易日，日内交投为主，节后再做中长期布局。

套利方面：豆棕05和09合约扩大套利部分减持，节后再战。

05合约12月16日价差-1394，截止到1月24日05合约价差692；

09合约价差11月25日价差-610；1月25日，价差-492。

三油两粕双粕：美农报告利多持续发酵，国内2-3月大豆到港偏低，巴西大豆检验收紧，双粕强势格局延续，但是鉴

于农历春节假期将至，建议前期锁定获利为宜。

单边方面：豆粕和菜粕多单锁定获利部分减持。

套利方面：豆粕5-9正套继续持有，截止到1月24日价差-118；

豆粕和菜粕扩大套利减持，截止到1月24日，价差343；

空油粕比继续持有，截止到1月24日，油粕比2.68。

【行情复盘】

豆油2505合约周度开盘价7602元/吨，收盘价7616元/吨，周度跌幅0.03%；

棕榈油2505合约周度开盘价8372元/吨，收盘价8258元/吨，周度跌幅1.57%；

菜籽油2505合约周度开盘价8490元/吨，收盘价8476元/吨，周度下跌0.20%。

【重要资讯】

1、据报道，即将上任的美国农业部长和能源部长以及新任环境保护署署长对生物燃料发展持负面看法。这导

致人们担心美国生物燃料税收抵免可能会被取消。

2、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为645600吨，较上月同期出

口的828581吨减少22.08%。船运调查机构ITS称，2024年12月印尼棕榈油累计出口190.7万吨，较11月的

200.5万吨减少9.8万吨或环比下降4.9%。其中毛棕榈油出口从11月的229421吨下降至57213吨。

三油

3、阿根廷农业部长表示：从下周一（27日）起，阿根廷大豆产品（豆粕和豆油）的出口税将会从31%降至24.5%，

并将持续到2025年1月底。

4、截止到2025年第3周末，国内三大食用油库存总量为199.99万吨，周度增加1.24万吨，环比增加0.62%，

同比下降12.30%。其中豆油库存为102.65万吨，周度增加2.74万吨，环比增加2.74%，同比下降3.65%；食

用棕油库存为42.50万吨，周度下降3.58万吨，环比下降7.77%，同比下降43.69%；菜油库存为54.84万吨，

周度增加2.07万吨，环比增加3.92%，同比增加19.14%。

5、截止到1月21日，CFTC大豆油非商业净多资金38501手，环比增加4098手，连续三周增持净多单。

【市场逻辑】

请务必阅读最后重要事项-1-

外盘方面：懂王上台，美生柴政策或有巨变，美原油高位震荡；印度需求预期降低，B40计划推迟阴影马棕榈

油偏弱下行。国内方面：农历春节将至，备货尾声，市场交投清淡，植物油板块整体呈现弱势震荡格局；基本

面方面，欧洲菜籽种植面积增加，预期天气良好，菜籽供应将会增加，美生柴计划删除菜籽油，令加拿大菜籽

将会更加青睐中国市场，叠加全球菜籽供给增加预期，