春节期间全球大类资产分析报告：春节归来攻坚克难.pdfVIP

策略报告|投资策略

春节归来攻坚克难证券研究报告

2025年02月03日

春节前后全球大事与大类资产梳理

海内外政策要闻

中共中央政治局1月20日召开会议，审议《中央政治局会听取和研究全国人

大会、国务院、全国政协、最高人民法院、最高人民检察院党组工作汇报和

中央书记处工作报告的综合情况报告》《关于全面推动黄河流域生态保护和高质量相关报告

发展的意见》。主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会。国务

1《投资策略：投资策略-A股2025的

院总理1月20日下午主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，

生力军》2025-01-26

听取对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见建议。

特朗普2.0开启，签署多个行政令。1月20日特朗普正式就职美国第47统，2《投资策略：易方达华威农贸REIT上

当天共签署超过40个总统行政令，推动落实其在移民、贸易、能源与气候变化、市,REITs再现首日上市涨停-周观REITs》

政府能效、“国会山骚乱”、TiKTok等方面的政策主张，创下了美国总统就职当日2025-01-26

签署最多总统行政令的纪录，同时废除了拜登政府近80项政策。3《投资策略：行业比较周报-主动基

金何时再次占优？》2025-01-24

国内外政策导向分析

春节前后（1.20-2.2）海外政策聚焦于特朗普2.0开启，签署多个行政令。2025

年世界经济论坛在达沃斯开幕，国务院副总理丁薛祥出席论坛开幕式并发表讲话，

就中国发展中高质量发展扎实推进、绿色低碳转型全面加快、改革开放不断向更

高水平迈进三大趋势向全世界作了介绍。

春节前后（1.20-2.2）国内政策主要聚焦于中共中央政治局召开会议推进黄河流

域高质量发展；总理主持召开党外人士和企业家、专家座谈会，征求《政府

工作报告》意见，视察辽宁强调钢铁产业重要性；货币财政方面，央行等

发布《关于金融领域在有条件的自由贸易试验区（港）试点对接国际高标准推进

制度型开放的意见》；资本市场方面，六部门发布《关于推动中长期资金入市工作

的实施方案》；证监会主席吴清《求是》发文，明确资本市场六大重点任务；产业

方面，中共中央发布《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》；地产方面，全国

城市更新工作部署视频会议在京召开；其他金融政策方面，第二批长期股票投资

试点获批；全国首个并购基金联盟在深圳成立。

1、权益：A股方面，春节前主板指数基本维持小幅上涨，其中上证综指小幅反弹

0.3%，深证成指则回落0.3%。政策影响：中长期资金入市方案落地，调整考核

机制以及投资规模上限；证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动

方案》，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升。

2、固收：临近春节，资金面出现紧张情绪，1月20日以来央行总共投放资金13417

亿元（含国库现金）。春节前DR007反弹至2%以上，1月23日最高达到2.12%。

政策影响：2024年1-12月工业企业利润累计降幅收窄；2025年春运有望创历史新

高。

3、大宗商品：有色金属小幅回落；能化延续上涨；贵金属再创新高；黑色金属维

持平稳；节前猪肉价格小幅反弹。政策影响：2024年我国有色金属工业生产经营

保持稳健增长；特朗普宣布能源国家紧急状态，激发美国能源开采潜力；黄金珠

宝企业灵活应对市场变化，激发潜在消费；全国城市更新工作部署视频会议召开；

《乡村全面振兴规划（2024－2027年）》发布。

4、外汇：1月下旬以来受特朗普第二任期各项政策预期落地、12月通胀数据略超

预期导致联储暂停降息等因素影响，美元指数持续小幅回落至108点附近。人民币

1月下旬贬值趋势暂时放缓，基本维持在7.3以下。政策影响：12月国际收