企业并购与资产重组知到章节答案智慧树2025年同济大学.docxVIP

PAGE

1-

企业并购与资产重组知到章节答案智慧树2025年同济大学

第一章企业并购概述

第一章企业并购概述

(1)企业并购作为一种重要的经济活动，在全球范围内具有广泛的应用和深远的影响。据统计，近年来全球企业并购交易额持续增长，2019年全球企业并购交易额达到2.5万亿美元，同比增长了30%。企业并购不仅仅是企业规模的扩张，更是企业战略调整、产业升级和市场竞争格局重塑的重要手段。例如，2016年阿里巴巴集团对优酷土豆的并购，不仅使阿里巴巴在视频领域取得了重要突破，也加速了其向内容生态领域的转型。

(2)企业并购的类型多样，主要包括横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购是指同行业企业之间的并购，旨在扩大市场份额和增强行业竞争力。如2018年，腾讯公司收购了游戏公司育碧的9.9%股份，双方在游戏领域展开合作，共同开拓全球市场。纵向并购则是指不同行业但处于产业链上下游的企业之间的并购，旨在实现供应链的整合和优化。例如，2015年，可口可乐公司收购了运动饮料公司健怡可乐，这一并购使得可口可乐在饮料市场的竞争力得到了进一步提升。混合并购是指既不属于横向并购也不属于纵向并购的并购，旨在实现多元化经营和风险分散。如2016年，通用电气（GE）收购了生物制药公司SabraHealthCareREIT，GE通过这一并购进入生物制药领域，实现了业务多元化。

(3)企业并购的动机复杂多样，包括追求规模经济、提升市场竞争力、获取先进技术、优化资源配置等。规模经济是企业并购的重要动机之一，通过并购扩大规模可以降低单位成本，提高企业的盈利能力。例如，2018年，美国电信公司ATT收购了时代华纳，这一并购使得ATT在内容产业和电信产业都有了显著的规模效应。提升市场竞争力是企业并购的另一个主要动机，通过并购竞争对手，企业可以迅速扩大市场份额，增强在行业中的地位。例如，2018年，安踏体育用品有限公司收购了FILA，通过这一并购，安踏进一步巩固了其在体育用品市场的领导地位。

第二章企业并购的类型与动机

第二章企业并购的类型与动机

(1)企业并购的类型多种多样，根据并购双方所属行业和产业链位置的不同，主要分为横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购旨在扩大市场份额，提高行业集中度。以2019年为例，全球最大的两家汽车制造商——大众汽车集团和福特汽车公司的合并传闻，若成真，将是汽车行业有史以来最大的横向并购案例，预计将减少全球汽车行业的竞争，提高整体利润率。

(2)纵向并购是指处于产业链上下游的企业之间的并购，旨在优化供应链，实现资源共享和成本节约。例如，2017年，全球最大的芯片制造商英伟达公司收购了深度学习平台CerebrasSystems，这一并购使得英伟达在人工智能芯片领域的技术优势得到进一步加强，同时优化了其产业链布局。纵向并购有助于企业更好地控制原材料供应和产品分销，提高整体运营效率。

(3)混合并购是指并购双方所属行业和产业链位置均不相同的并购。这种并购类型旨在实现多元化经营，分散风险，拓展新的市场领域。2018年，美国科技公司IBM收购了开源软件供应商RedHat，这一并购使IBM在云计算市场取得了重要突破，同时扩大了其在软件和服务领域的业务范围。混合并购有助于企业实现业务多元化，增强市场竞争力，降低单一业务市场的风险。

第三章企业并购的流程与策略

第三章企业并购的流程与策略

(1)企业并购的流程通常包括初步接触、尽职调查、谈判与协议签订、并购交割和整合实施等阶段。在初步接触阶段，买方与卖方通过中介机构或直接接触了解对方的基本情况，并确定并购意向。例如，2016年，中国互联网巨头阿里巴巴集团对全球最大的零售商之一——美国零售商沃尔玛的潜在并购传闻，就是一个典型的初步接触案例。

在尽职调查阶段，买方对目标企业的财务状况、法律合规性、业务运营等方面进行全面审查。这一阶段通常需要聘请专业的法律、财务和行业顾问。据数据显示，尽职调查阶段的时间通常占整个并购过程的30%以上。例如，2019年，中国医药企业复星医药对印度制药公司GlandPharma的并购中，复星医药就进行了长达半年的尽职调查。

(2)谈判与协议签订是并购流程中至关重要的环节。在这一阶段，双方就交易价格、支付方式、交割条件、员工安置等问题进行协商。谈判过程中，双方可能会聘请法律顾问和财务顾问参与，以确保自身利益最大化。据统计，成功的并购谈判通常需要约3-6个月的时间。以2018年，中国化工集团收购瑞士先正达公司为例，双方经过数月的谈判，最终达成了一项价值430亿美元的并购协议。

并购交割是指并购协议签订后，买方完成对目标企业的所有权转移，实现并购的实质性完成。这一过程通常包括资产和债务的交接、管理层的变更等。据调查，并购交割的平均时间为6-12个月。例如，2016年，英国