大商股份-市场前景及投资研究报告：明星管理层，调改轻装上阵.pdfVIP

股

票[Table_Date]

股票研究/2025.02.03

研

究明星管理层入主，调改轻装上阵大商股份(600694)

[Table_Industry]

批零贸易业/可选消费品

大商股份（600694.SH）首次覆盖报告[Table_Invest]首次覆盖

评级增持

目标价格33.45

[Table_CurPrice]26.38

当前价格：

本报告导读：[Table_Market]

公交易数据

司明星管理层入主，调改节奏将明显加速。资产负债表健康，未分配利润高且分红稳52周内股价区间（元）14.22-27.77

定。

首总市值（百万元）8,258

次投资要点：总股本/流通A股（百万股）313/313

流通B股/H股（百万股）0/0

覆[Table_Summary]

首次覆盖给与增持评级。预计公司2024-26年归母净利润分别为

盖6.12/6.89/7.47亿元，增速分别为+21.1%/+12.7%/+8.3%。综合考虑PE[Table_Balance]

资产负债表摘要(LF)

和PS两种估值方法，给予公司2025年目标市值104.7亿元，对应

目标价33.45元，增持评级。股东权益（百万元）8,642

并购实现区域扩张，此前承压有待改善。①公司为东北地区零售龙每股净资产（元）27.60

头，由国资转民企，激励机制灵活且继承国资物业优势。②业态覆市净率（现价）1.0