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城投公司化债转型的

相关研究

2023年3月

目录

1城投公司债务风险的严重性及广泛性06

2城投公司债务风险的理论分析及形成机理09

3城投公司救助的重要意义12

4当前城投化债主要方案和思路14

5城投公司的救助建议17

结语参考文献21

摘要

随着全国城投非标违约事件的增多，城投债务风

险已经成为当下热议话题，对于城投债务的化解

救助已经到了刻不容缓的地步，一方面是城投公

司债务整体规模已不容小觑，另一方面是地方城

投信仰仍是地方政府融资环境的“晴雨表”和“风向

标”。针对城投的债务风险，多地政府及不少专家

学者已提出了不同类型的债务化解方案，包括债

务重组、破产重整、央行收购以及中央财政转移

支付。本文通过对城投公司债务现状的介绍、国

家政策导线的解读，以及化债转型成功的城投案

例的梳理，尝试提出城投公司化债转型的短期和

中长期建议，旨在为城投公司高质量资产管理建

设与长期价值创造提供帮助。

近年来，全国城投非标违约事件频发，并呈现出增

多态势，城投债务风险逐渐暴露，城投信仰岌岌可

危。各地城投债务风险已经到了地方政府无力自行

解决的地步，这也从侧面说明了地方财政面临的困

境。对于城投债务的化解救助已经到了刻不容缓的

地步，一方面是城投公司债务整体规模已不容小觑，

另一方面是地方城投信仰仍是地方政府融资环境的

晴雨表和风向标。针对城投的债务风险，多地政府

及不少专家学者已提出了不同类型的债务化解方案，

包括债务重组、破产重整、央行收购，以及中央财

政转移支付，无论使用何种方式，都依赖于中央及

地方政府的共同努力：短期来看，统筹化解存量债

务，需要紧急出台关于城投流动性风险化解的政策，

以最快速度恢复城投公司的再融资能力；长期来看，

深化财权与事权改革，完善转移支付制度，从根本

改善城投公司的债务结构，同时引导城投公司由体

制化城市建筑商转为市场化城市资产运营商。

本文参考的资料主要包括以下三个方面：一是关于