《外汇理论与实务》 课后习题及答案汇总 何昌 第6--10章 外汇掉期交易---外汇风险管理.docx

第六章外汇掉期交易

1.什么是外汇掉期交易？它有什么特点？

外汇掉期交易(SwapTransaction)，是指外汇交易者在买进或卖出即期或近期(相对远期而言)外汇的同时，卖出或买进数额基本相同的远期外汇。

外汇掉期交易主要有三个特点：

（1）买卖同时进行。即一笔掉期交易必须包括买进一笔外汇以及卖出一笔外汇，并且买卖活动在时间上几乎同时进行。

（2）买卖外汇的数额相同、币种相同。

（3）交割的期限不同，即买卖外汇的两个交割日期是错开的。

2.简述外汇掉期交易的种类。

外汇掉期交易的种类较多，主要包括三大类型的外汇掉期交易：

（1）即期对即期的掉期交易。即掉期交易中包含的两笔外汇交易都是即期交易,即是由当天交割或明天交割与标准即期外汇买卖构成。该种交易又分为隔夜交割和隔日交割两种情况。

（2）即期对远期的掉期交易。它是指买进或卖出一笔现汇的同时，卖出或买进一笔期汇的掉期交易。这种掉期交易又可分为：即期对次日(Spot/Next，简称S/N)的掉期交易；即期对1周(Spot/Week,简称S/W)的掉期交易；即期对整月(SpotagainstMonths，简称S/M)的掉期交易。

（3）远期对远期的掉期交易。它是指掉期交易中包含的两笔交易都是远期外汇交易。

3.某跨国公司因业务上的关系，需要筹措一笔使用期限为3个月的美元现汇资金，金额为200万美元，并将其兑换成英镑来使用。为了避免汇率风险，该公司应如何操作？

该公司可在货币市场上借入3个月期限的200万美元后，然后立即在外汇市场做一笔掉期交易，卖出这笔200万美元元现汇(兑换成英镑)，同时又买进3个月的远期200万美元。以交易到期时可以归还美元借款。

4.即期汇率GBP/USD=1.3570，美元的双向利率为：4.25%/4.50%，英镑的双向利率为：7.25%/7.50%。求询价者做Spot/3MonthGBP/USD的掉期率。

询价者做Spot/3MonthGBP/USD的B/S价

=即期汇率×（报价币存款利率－被报价币贷款利率）×月数÷12

=1.3570×（4.25%-7.50%）×3÷12

=-0.01103；

询价者做Spot/3MonthGBP/USD的S/B价

=即期汇率×（报价币贷款利率－被报价币存款利率）×月数÷12

=1.3570×（4.50%-7.25%）×3÷12

=-0.00933。

5.USD/CNY,Spot/1Month的掉期率为50/60；USD/CNY,Spot/3Month的掉期率为100/120。求询价者做1Month/3MonthUSD/CNY的掉期率。

（1）询价者做1Month/3MonthUSD/CNY的B/S掉期率为：

100－60=40

（2）询价者做1Month/3MonthUSD/CNY的S/B掉期率为：

120－50=70

故询价者做1Month/3MonthUSD/CNY掉期率为：

40/70

6.即期汇率：USD/CNY=6.6320/30

Spot/1Month的掉期率：50/40

Spot/3Month的掉期率：110/100

求询价者做1Month/3MonthUSD/CNY的掉期率。

（1）询价者做1Month/3MonthUSD/CNY的B/S掉期率为：

110－40=70

（2）询价者做1Month/3MonthUSD/CNY的S/B掉期率为：

100－50=50

故询价者做1Month/3MonthUSD/CNY的掉期率为：

70/50

7.已知：SpotGBP/USD1.3350/60

SwapPointT/N3.0/2.8

欲求GBP/USDValueTom的汇率。

SwapPoint为左小右大（贴水），但由于提前至Tom，所以变为升水。

GBP/USDValueTom的汇率=（1.3350+0.00028）/（1.3360+0.0003）=1.33528/1.33630

8.已知：SpotUSD/CNY6.6630/40

SwapPointO/N0.3/0.5

T/N0.2/0.4

欲求USD/CNYValueCash的汇率。

SwapPoint为左小右大(升水)，但由于提前至Tom和Cash，所以变为贴水。

USD/CNYValueCash的汇率=（6.6630-0.00004-0.00005）/（6.6640-0.00002-0.00003）=6.66291/6.66395

9.即期汇率：USD/CNY=6.6137/48

O/N:0.25/0.5

T/